高盛：爱康医疗维持买入评级 目标价降2%至14.6港元

高盛发布研究报告，针对爱康医疗（股票代码：01789）的经营状况进行了重新评估。报告中指出，基于今年上半年渠道库存减少的情况比预期更为严重，该行对爱康医疗未来几年的盈利预期进行了相应调整。

具体来说，高盛将爱康医疗2021年、2022年、2023年的盈利预测分别下调了19%、2.4%、2.5%。该行将股票的目标价由原先的14.91港元稍微下调至14.6港元。即便做出这些调整，高盛依然看好爱康医疗的长期前景，每股盈利的5年年均复合增长率预测依然保持在23%，折现率也保持不变，为9.6%。该行维持对爱康医疗的评级为“买入”。

此前，高盛在报告中已经预见到分销商在即将到来的带量采购之前会进行库存清理，而这可能导致上半年的销售疲软。事实上，爱康医疗发盈警预计上半年收入和纯利同比分别下降约10%和35%，表现低于高盛的预期。这一表现疲软主要是因为分销商去库存、期间较高的营销费用和社保支付。

为了反映渠道库存的潜在进一步减少以及带量采购降价后下半年的潜在库存减值损失，高盛将今年销售额预测下调了11%，现在预测同比将下跌1.1%。根据高盛的行业渠道检查，预计将在7月底或8月初发布带量采购分组细节和最高限价，随后在8月进行招标。值得注意的是，高盛认为的招标A/B组机制对爱康医疗有利，因其有可能成为A组。尽管价格方面仍存在一定不确定性，但总体而言，该行对爱康医疗的未来表现依然保持谨慎乐观的态度。