东吴证券：维持金山软件买入评级 新游陆续上线贡献业绩增量

东吴证券近期发布了一份研究报告，对金山软件（股票代码：03888）的前景保持乐观态度，并维持“买入”评级。尽管考虑到新游戏《魔域2》的推迟上线等因素，该机构对金山软件的盈利预期进行了下调，预测2022-24年每股收益（EPS）为-4.39/0.41/0.73元。

金山软件在办公业务方面表现出色，新游陆续上线也为公司带来了业绩的增量。2022年第三季度，公司实现净利润-60.55亿元，虽然业绩低于东吴证券的预期，但环比和同比均有增长。这一成绩主要得益于个人订阅业务的增长，以及金山数字办公平台在政企客户的渗透率提升。

广告业务方面，金山软件在2022年第三季度实现营收10.05亿元，同比增长25.02%。这一增长主要源于两个方面：首先是累计付费用户数及长期付费用户占比的增长，带动了个人订阅业务的增长；其次是金山数字办公平台在政企客户的渗透率提升，推动了机构订阅业务的增长。环比来看，广告业务也实现了8.67%的增长，主要是机构授权及机构订阅业务的持续增长。

在游戏业务方面，金山软件持续进行核心IP的精细化运营。2021年第四季度上线的《剑侠世界3》表现优秀，在iOS游戏畅销榜上名列前茅。未来，我们期待已上线端游《剑网3缘起》的付费调优进展及流水表现。公司储备的《魔域2》、《尘白禁区》、《彼界》、《阿比斯幻境》等新游戏有望在2023年及以后相继上线，为公司的业绩增添新的增长点。

金山软件在办公业务和游戏业务方面均有着良好的表现，未来发展前景广阔。东吴证券对该公司的办公业务持续优化及新游戏的陆续上线持乐观态度，认为这将不断提升公司的业绩。对于投资者来说，金山软件仍是一个值得关注的优质股票。