诺德基金阎安琪：汽车板块价值洼地将显现

根据汽车行业权威机构中汽协的数据，2019年乘用车批发销量达到2213.1万辆，但遗憾的是同比出现了下滑，下滑幅度为9.6%。乘用联的统计数据进一步揭示了这一趋势，其中狭义乘用车批发销量同比下降了9.3%，综合销量下滑了7.4%。根据交强险数据，乘用车零售销量虽然也呈现下滑趋势，但下滑幅度较小，为3.7%。

这些数据来源于ind，为我们提供了关于市场动态的宝贵信息。回顾过去，我们曾在2019年8月预测乘用车市场将逐渐回暖。现在看，这一趋势在随后的几个月里确实显现。特别是在剔除新能源汽车销量不佳的影响后，我们发现传统燃油车的批发和零售销量都在逐渐增长，甚至在某种程度上接近了我们之前的预期。

另一个值得关注的现象是，由于鼠年春节在2020年提前到来，产生了所谓的错位效应。很多消费者选择在春节前购车，这无疑推动了年末的销售热潮。这也让我们预测未来一段时间内，销量同比还将维持负增长。由于前期排放标准切换以及库存调整等因素的影响，我们认为在接下来的时间里，特别是进入新的一年后，销量将会有大幅度增长的可能。随着这些因素逐渐消退，预计从2020年3月开始，销量同比变动将有大概率转正。

与此汽车板块在资本市场的表现也值得关注。受乘用车市场不景气的影响，汽车板块在申万行业分类统计中的涨幅仅为14.6%，排名相对靠后。尤其是因为特斯拉上海工厂的量产影响，市场对传统车厂的未来产生了担忧。随着乘用车销量的逐渐回升以及市场情绪的改善，我们预计乘用车及其相关零部件公司的价值将得到重新评估。这将为投资者带来一波投资机会。对于关注汽车行业的投资者来说，这是一个值得期待的转折点。