方正富邦基金王健：浅析资本市场中的“灰犀牛”与“望远镜”

关于市场热议的“灰犀牛”话题，我深有体会。灰犀牛，这个比喻用来描述那些大概率且影响巨大的潜在危机，往往让人在不知不觉中感受到它的威力。

灰犀牛***并非突然袭来，而是有其积累和发酵的过程。如同在股票市场中，当你预感利空即将来临，可能想要提前做空应对。有时即便你预感到风暴的乌云，市场似乎并不买账，资产价格仍然逆势上涨。这种感觉就像是手里拿着望远镜，明明看到远处的风暴，却始终觉得它还离得很远，忽略了眼前更重要的因素。

以我对债券市场的观察为例，早在2016年初我就曾看空债市，然而市场却在随后的几个月内出现小牛行情。虽然最终市场走势印证了我的判断，但我却在这个过程中错过了机会。为何我会如此犹豫不决？除了情绪因素外，我反思自己像是拿着望远镜来看待市场，过度关注了潜在的风险“灰犀牛”，而忽略了当下市场的实际走势。

投资就像是在夏天的三伏天里，我们自然会想到冬天的数九天会如何度过。提前规划和预测是可以的，未雨绸缪非常重要。我们不必在夏天就穿上冬天的棉衣。同样地，在分析市场时，我们不应过度关注那些遥远的风险或机会。虽然它们确实存在并值得关注，但它们并不会成为当下市场走势的直接因素。我们应该聚焦于眼前的市场走势和实际因素，适时调整策略。当我们做好当下的事，就已经在投资路上走得很稳当了。在投资过程中，我们要避免过度焦虑和恐惧，理性分析市场的实际情况并作出明智的决策。“带着望远镜”看待市场可能让我们失去判断市场的方向，应更加注重当下的市场变化和实际操作策略。