对零售收租股负面看法 长实及恒地等

太古地产的租金优惠策略被视为行业新起点

小摩最近发布了一份报告，指出太古地产（股票代码：01972）对租户推出的租金优惠策略，对于其他收租股公司如九龙仓置业（股票代码：01997）、希慎兴业（股票代码：00014）和新鸿基地产（股票代码：00016）而言，仅仅是一个开始。这一策略在行业内部引起了广泛关注。

报告进一步强调，自2003年以来，九龙仓旗下的海港城业绩一直超越香港零售销售136%，展现出强大的市场竞争力。当前面临一些结构性问题，如内地与香港奢侈品价格差距缩小、在线购物渗透率的增长，以及由于住房成本上升导致的市民可支配收入下降等。这些问题使得传统商场面临巨大挑战，而太古地产的租金优惠策略正是为了应对这些挑战而采取的措施。

小摩认为，这些结构性问题的解决需要租金策略的重新调整。该行对九龙仓和希慎等以零售为主的收租股持负面看法，维持对这两家公司的“减持”投资评级。该行对于长实集团（股票代码：01113）、恒基地产（股票代码：00012）和新世界发展（股票代码：00017）等地产商表示看好。

报告中还提到，太古地产的租金优惠策略并非单纯的慈善行为，而是旨在适应市场变化、吸引更多消费者并维持品牌竞争力的明智之举。这一策略可能会引发其他收租股公司的跟进，从而推动整个行业的变革。这也显示出，在当前的市场环境下，只有通过灵活调整租金策略，才能应对各种挑战并保持企业的稳定发展。

小摩认为太古地产的租金优惠策略对行业具有引领作用。在这个变革的时代，收租股公司需要审视自己的策略并做出必要的调整，以适应市场的变化并维持竞争力。