安信证券：维持华润啤酒买入-A评级 目标价67港元

安信证券近期发布了一份令人瞩目的研究报告，维持对华润啤酒（股票代码：00291）的“买入-A”评级不变。据预测，该公司预计在接下来的几年里将持续发展，特别是在高端市场领域。在即将到来的2022年至2024年期间，华润啤酒每股收益预期（EPS）预计将达到令人瞩目的水平，分别为1.53元、1.87元和2.11元。而公司的目标股价则被设定为67港元。

华润啤酒正稳步推进其多元化品牌组合策略，不断推陈出新。在上半年，公司成功推出了多个引人注目的新产品，其中包括黑狮果啤以及两款口味独特、富有创意的雪花小啤汽系列蜜桃味和菠萝百香果乳酸菌味。这些新产品的推出不仅丰富了公司的产品线，也为公司在激烈的市场竞争中增添了新的优势。

目前，华润啤酒正在其“3+3+3”战略的第二个阶段稳步前行。随着这一战略逐步落地，公司在高端市场的份额有望持续增长。这不仅将为公司带来更大的成长空间，同时也将为公司带来更多的盈利机会，无论是在业绩端还是费用端，改善空间都相当大。

值得一提的是，尽管上半年面临严峻的市场环境，但华润啤酒的吨价依然实现了高单位数的增长，同比增长7.7%，达到了每千升3338元。与此吨成本也有了显著提升，上半年吨成本同比提升了7.8%至每千升1927.7元。通过降低销售和管理费用，公司的盈利能力得到了显著改善。即使剔除去年一些特殊项目的影响，华润啤酒的归母净利率在上半年同比仍然提升了2个百分点。2022年上半年的EBIT虽然同比减少了约-12.8%，但如果不考虑去年的特别项目影响，则还原后的EBIT同比增加了约+17.2%，显示出公司强劲的盈利增长势头。