中国太保(601601)2025年三季报点评-寿险快速增长

太保集团在2017前三季度的业绩展现出了稳健的增长态势，实现了营业收入2590亿元，同比增长21.42%，净利润达到109亿元，同比增长23.75%，第三季度净利润增长更是高达64.38%，业绩符合市场预期。

寿险业务方面，太保的保费收入实现了较快的增长，其中个险业务成为亮点。个险管道实现保费收入1364亿元，同比增长38.1%，占比高达96.78%，大个险格局进一步稳固。新保业务收入也实现了强劲增长，达到468亿元，同比增长38.8%，为个险业务的快速增长贡献了主要力量。

产险业务虽然整体增速略低于行业平均水平，但非车险增速正在快速提升。太保产险在2017年前三季度实现保险业务收入784亿元，同比增长9.4%。其中，非车险业务收入增速尤为显著，同比增长16.8%，增速较上半年有所提升。从跟踪的每月产险保费资料来看，公司产险累计保费增速逐月加大，虽然仍面临商车费改带来的市场竞争压力，但太保产险的表现仍值得持续关注。

在投资方面，太保的投资收益同比增长超过两成，权益类投资比例也有所提升。公司保持大类资产配置基本稳定，固定收益类资产占比下降，而权益投资类资产占比上升。尤其是股票和权益型基金，其合计占比较上年末上升了1.9个百分点。前三季度实现投资收益387亿，年化总投资收益率也呈现上升趋势。

展望未来，我们预期太保2017年及2018年的盈利增速将分别达到24.35%和25.86%，净利润将分别达到150亿元和188.7亿元。目前股价对应的2017年和2018年市盈率较低，显示出良好的估值优势，因此我们维持“买入”的投资建议。太保集团以其稳健的业绩和强劲的增长潜力，展现出了一片光明的发展前景。