东方基金吴萍萍：债市难言平稳 暂无趋势性机会

近期国内经济呈现平稳向好的态势，短周期复苏的趋势依然稳固。从行业角度看，地产行业的表现尤为亮眼，投资、销售以及新开工等多个方面均超出了预期。尤其是商品房的销售，虽然销售金额略有回落，但销售面积却出现了大幅回升，这反映出销售热度已经从一、二线城市扩散到了三、四线城市。

政策方面，中央在近期强调了供给侧改革的决心，同时北京等地也出台了严格的地产限购政策，旨在防范资产泡沫。在货币政策上，今年被定调为稳健中性，央行对于流动性的态度有所收紧，这也体现在了上调OMO、MLF等政策利率上。机构预测，未来央行可能还会继续出台去杠杆政策，包括去通道、禁止多重嵌套、禁止资金池等措施。

资金市场上，近期资金面波动较大，处于紧平衡状态。央行的利率调整、大量的同业存单和银行理财到期，以及MPA考核的压力，都使得市场预期银行机构可能会进一步压缩广义信贷，减少资金融出。

在债券市场上，一季度延续了调整格局。国债和国开债收益率都有所上升，国债国开利差也在扩大。当前经济基本面企稳，短期内难以出现大的波动。央行中性偏紧的货币政策、跨行业的资管监管政策以及期货市场隐含的美联储加息概率等因素，都使得债市在短期内难言平稳。投资者在参与债市时，需要警惕信用违约风险。

当前经济环境下，投资者需要保持谨慎的态度，关注各项数据的变化和政策动向。在债市中，需要警惕风险，灵活应对市场变化。也可以关注金融去杠杆及监管政策落地带来的预期差，寻找投资机会。未来经济走势仍需观察，投资者需做好风险管理，谨慎决策。