博时固收：债市调整 有望提供配置良机

近期利率债市呈现一种微妙的平衡状态，仿佛正在等待一场关键的转变。博时基金固定收益总部的专家们认为，当前央行在资金面波动中不断实施对冲操作，为长端利率债提供了良好的配置环境。在这个新的周期里，债市走势的调整或许给我们带来了一个配置的机会窗口。

刚刚过去的MPA考核节点，让资金利率出现短暂的波动。央行的公开市场操作展现出了高度的精准度和对冲态度。近期长端利率债的调整，或许受到了大宗商品不断上涨的影响。展望未来，三季度之后，资金面紧张的高峰可能会逐渐过去，短端利率有望下行，而长端利率的压力也将逐步释放。

从中长期来看，经济基本面虽然好转，但显著好转的可能性较低。这为债券市场提供了一个良好的配置环境。特别是在未来1-2个月的时间里，市场调整给投资者带来了一个难得的配置窗口期。

近期的城投债市场，其调整幅度较产业债更为显著。年初以来，城投体系的融资环境持续收紧，总计20万亿左右的债务融资规模，给系统带来了更大的债务压力。这使得城投债的估值压力持续存在。若投资者以配置为目的购买城投债，建议保持较短的久期策略。

与此转债市场整体上处于拉溢价阶段。尽管交易量仍然较小，但市场的观望情绪正在逐渐浓厚。每一个投资者的决策都在影响着市场的走向，让我们拭目以待，看未来债市如何演绎这场精彩的博弈。

（以上观点和分析仅供参考，投资者应结合自身实际情况进行投资决策。）姜沁诗述，季丽亚记录，HN003补充