港交所给予卖出评级 目标价210港元

港交所近日发布公告，决定停止收购伦交所。这一消息引发了市场关注。花旗集团针对此***发表了一份研究报告，对港交所的未来前景进行了深入分析。

港交所的这一决定可能并未获得伦交所股东的广泛支持。花旗在与机构投资者的交流中了解到，交易过程中的监管挑战是伦交所股东最为关注的问题之一。他们并不认为港交所能够轻易获得协同效应，因此对此次收购持谨慎态度。

目前，港交所的前景似乎仍充满不确定性。短期内，这一决定或许能让股东摆脱稀释风险和并购执行风险的影响。从长期来看，港交所仍需寻找其他并购机会，以进一步提升其产品和技术能力。港交所近期的业绩表现疲软，市场成交量下降，也增加了未来前景的不确定性。

具体来说，港交所第三季度的营收面临挑战。疲软的市场交易量导致第三季度业绩疲软。据数据显示，三季度香港ADT同比下降16%，环比下降18%，衍生品交易量也有所下降。花旗预计，第三季度净利润同比下降7%，环比下降12%。目前，该行预计全年ADT为880亿港元。

在评估港交所的长期前景时，花旗综合考虑了三季度的成交量数据，对港交所的每股收益进行了小幅削减，并将其长期的ADT复合年增长率从10%削减至8%。尽管维持原价目标于210港元（相当于约27倍的市盈率），但花旗指出，港交所的估值虽然低于其历史平均水平，但长期增长潜力已经有所减弱。

总体来看，花旗对港交所的未来前景持谨慎态度，并给出了“卖出”的评级。尽管港交所在某些方面仍具有吸引力，但投资者在考虑投资时应该充分考虑到其面临的风险和挑战。