新能源汽车｜景气度持续向好，产业链大幅受益：2025三季报回顾

全球新能源汽车行业在2021年第三季度的景气度持续高涨。在这一时期，需求与供给之间出现了显著的结构性错配，使得上游产业如锂钴、电解液、正极材料等因下游市场的旺盛需求而获得了营收和利润的大幅增长。头部电池厂商凭借其强大的产业链话语权，得以保持利润率的稳定。

随着国内新车型的加速投放，以及欧洲和美国电动车市场的积极预期，特斯拉继续引领全球电动智能浪潮。我们预测，2022年全球新能源汽车市场有望实现持续的高增长。尤其是中国的电动化供应链，以其迅猛的发展势头和完善的产业体系，在全球范围内脱颖而出。中国的龙头企业已经开始为海外市场提供供应，充分展示了中国作为全球优质制造资产的价值。

我们强烈推荐具备全球竞争力的新能源汽车供应链优质企业，特别是与特斯拉、大众MEB、LG化学、宁德时代等紧密合作的企业。这些企业在全球新能源汽车产业链中占据重要地位，有望在未来继续实现强劲增长。

我们也意识到存在一些可能影响新能源汽车行业发展的风险因素。其中包括：新能源汽车销量不达预期、终端价格竞争加剧、成本降幅不达预期、新能源汽车政策波动、技术进步不及预期以及原材料价格波动等。这些风险因素可能会对行业的发展产生一定影响，因此投资者在做出决策时需充分考虑这些因素。

全球新能源汽车行业的前景仍然充满希望，而中国在这一领域的发展尤为引人注目。我们鼓励投资者关注具备全球竞争力的新能源汽车供应链企业，同时保持对行业风险因素的警惕。