光大证券：维持新东方在线买入评级 东方甄选未来仍具备向上空间

光大证券最近发布了一份研究报告，强烈推荐投资者关注新东方在线（股票代码：01797）。报告中指出，新东方在线的大学教育和机构业务收入有望保持稳健增长。更重要的是，公司的直播内容和货品供应链表现出色，电商业务正在快速增长。

对于未来的财务表现，研究报告预测，在2023至25财年期间，新东方在线的营业收入将达到25.16亿元、30.21亿元和34.37亿元。归母净利润预计为5.4亿元、7.6亿元和9.9亿元。考虑到公司计划逐步建立自营消费品品牌，打造更具生命力的商业模式，中长期业绩成长性有望继续保持。报告预计2024财年的合理市值区间为378-447亿港元。

该行还特别强调了新东方在线东方甄选抖音平台直播业务的强劲表现。预计2024财年，东方甄选的净利润有望达到6.6-8.1亿元，而且这一数字远未到顶。随着东方甄选消费品品牌的逐步打造，未来仍有向上空间。直播间的场均观看人次整体稳定，转化率提升趋势向好，退货率与场均时长也保持稳定，长期口碑良好。目前，客单价处于较低区间，但随着直播间商品的丰富和高单价品类的拓展，有望带来GMV的进一步增长。自营产品的拓展有望改善GMV结构，净利润和GMV仍有较高的提升弹性。

光大证券对新东方在线的前景充满信心，认为该公司不仅在教育和机构业务方面有着稳健的表现，而且在电商和直播领域也具备巨大的增长潜力。对于投资者而言，这是一个值得关注的投资标的。