宇通客车(600066)2025年年报点评-17年报符合预期

公司业绩持续闪耀，未来前景备受期待

随着新能源客车市场的蓬勃发展，我司在行业内表现卓越，业绩如预期般稳步上升。在最近的报告中，我们取得了令人瞩目的成绩，市场占有率继续提升，展现了公司在行业中的领导地位。

受益于新能源客车补贴新政策的积极影响，我司技术优势显著，行业内的领先优势更加明显。新的补贴策略不仅超出市场预期，而且更加利好具有技术优势的企业。我们的产品凭借卓越的技术质量优势和强大的市场竞争力，赢得了客户的广泛认可。

值得一提的是，我们的产品技术优势在行业内的地位不容忽视，市场占有率有望持续提升。随着技术的不断创新和产品的持续升级，我们有信心在未来的市场竞争中保持领先地位。

在坏账回冲方面，我们也有积极的预期。预计18年的坏账回冲将为公司贡献业绩增量，进一步推动公司的发展步伐。

基于以上分析，我们对公司的未来盈利进行了预测和评估。我们认为，凭借公司在行业内的技术和质量领先地位，公司将持续受益于市场份额的提升。虽然18年的补贴存在过渡期，退坡幅度边际效应递减，但我们预计公司18-20年的净利润将达到35亿、39亿、42亿。EPS预计为1.58元、1.75元、1.92元。基于这些预测，我们再次给予公司“强烈推荐-A”的评级。

我们也提醒投资者注意相关风险。虽然客车销量和政策落地有积极预期，但仍需警惕可能出现的不达预期情况。公司凭借卓越的技术和产品质量，未来的发展前景广阔，值得投资者关注和期待。