中国化学(601117)2025年三季报点评-汇兑损失及营业

在金秋的前三季度，公司呈现出了营收持续增长的积极态势。尽管在第三季度，净利润受到了汇兑损失的影响而同比出现回落，但这并未阻挡公司前行的步伐。

汇兑损失使得财务费用在短期内承受较大压力，资产减值和营业外收入的减少也对公司的财务状况带来一定影响，经营性现金流呈现净流出并大幅增加。在种种压力下，公司依然展现出稳健的运营能力和良好的财务状况。

票据的应收款项增长迅猛，显示出公司在市场上的强大影响力和竞争力。其资产负债率保持在适中水平，为公司未来的发展提供了坚实的财务基础。

新签合同的数量同比大幅增长，尤其是境外业务和非化工业务的表现更是亮眼。这既展现了公司的市场渗透能力和多元化发展的战略效果，也预示了公司未来良好的增长前景。

对于投资建议，我们预测公司在未来几年的收入和净利润将会有稳定的增长。预计2017年至2019年，公司的收入增速分别为9.5%、14.5%和14.8%，净利润增速则分别为40.5%、20.9%和12.3%。对应的每股收益（EPS）预计分别为0.50、0.61和0.69元。基于这些预测，我们维持增持-A的建议，并设定6个月的目标价为8.5元，相当于2017年的动态市盈率的17.0倍。

投资总是伴随着风险。宏观经济的大幅波动、国内化工及煤化工项目的投资增速不达预期、PPP项目的执行不达预期、海外项目执行的不达预期以及项目回款风险等都是我们需要关注的重点。投资需谨慎，决策需明智。