地产行业系统性信用风险不会爆发

中信证券的观点认为，观察存货质量仍然是判断房地产企业信用风险的核心关键。在目前行业环境下，系统性信用风险并不会突然爆发，而2021年的销售去化情况也将保持相对稳定。

在当前的逆周期调节政策环境下，中信预计2021年下半年的按揭贷款投放可能会比上半年略有好转。对于个别房地产公司而言，重组负债仍然是不得已而为之的方案。当行业完成信用重构，走出不确定的困境之后，那些展现出积极信号的房地产企业将提升市场占有率，整个行业的盈利能力也将触底反弹。

在这个过程中，企业应该将重心放在运营和服务上。随着行业逐渐复苏，优质的房地产公司将能够凭借出色的运营和服务吸引更多消费者，从而赢得市场份额。随着行业环境的改善，这些公司也将有更多的机会来优化其存货质量，进一步加强其市场竞争力。

中信的这种观点对于企业和投资者来说都具有指导意义。对于企业来说，它提醒房地产公司要重视存货管理，提高运营和服务水平，以应对行业的不确定性。对于投资者来说，它提供了一个重要的视角来评估房地产企业的信用风险，帮助他们在投资决策时做出明智的选择。虽然行业面临一些挑战，但中信认为在逆周期调节政策的作用下，房地产行业仍具有广阔的发展前景。