关注消费升级标的 继续推荐工装受益龙头

在持续前行的家居行业中，我们聚焦于工装业务的巨大受益潜力，尤其是那些在家居领域表现出色的龙头企业。

在政策与地产商双重动力的推动下，精装房的普及正如破竹之势，预计至2020年，渗透率将飙升至30%。欧神诺与碧桂园、万科、恒大等一线房企的紧密合作，昭示着瓷砖行业的广阔前景。尤其是帝王洁具与欧神诺合并后，帝欧家居的诞生，有望借助工装渠道实现迅猛扩张。

大亚圣象的大客户战略正在稳步推进，与万科等房地产公司的合作日益深化，工程类地板销量呈现出惊人的增长。定制家居新零售的领导者们，如尚品宅配，正通过一站式、定制化、多品类的服务模式，将家具销售推向新的高度。随着服务属性的增强，家具销售受地产和行业波动的影响逐渐减弱，零售属性逐渐凸显。同样具备定制家居新零售属性的企业也备受关注。

造纸环保政策的高压态势持续，我们更加看好那些具有明显成本优势的木浆系造纸龙头。文化纸的供需格局良好，纸浆价格维持高位震荡，原纸价格受到有力支撑。在文化纸市场中，铜版纸和白卡纸的市场集中度极高，寡头垄断的格局避免了无序竞争。

在包装纸领域，外废配额向龙头企业倾斜，多种因素共同缓冲了产能扩张的威胁。生活用纸的市场需求持续增长，而品牌集中度仍有提升空间。当前浆价的高位运行有望加速行业集中度提升趋势。

除此之外，人体工学产品、晾晒行业、文创用品等行业也展现出巨大的潜力，相关龙头企业如乐歌股份、好太太、晨光文具等同样值得关注。

我们持续关注并推荐尚品宅配、喜临门、帝欧家居、中顺洁柔、大亚圣象等核心组合。也需要注意地产景气程度下滑的风险。在这个充满机遇与挑战的家居行业中，让我们一起期待更多的可能性。