中信建投：首予泡泡玛特买入评级 预计今年净利润增33.5%

中信建投证券最新研究报告，对泡泡玛特公司（股票代码：09992）寄予厚望，授予其“买入”评级。报告详细解析了泡泡玛特自推出Molly盲盒以来的业绩飙升之路。

自2016年7月首次推出Molly盲盒以来，泡泡玛特成功扭亏为盈，业绩一路高歌猛进。此后数年间，该公司的业绩呈现出惊人的增长态势。报告显示，从2017年至2019年及2020年上半年，泡泡玛特分别实现了营业实现净利润的飞跃，业绩数字分别为人民币0.02亿、人民币一亿、人民币4.51亿和人民币一亿四千万。伴随这一增长趋势，毛利率也从一开始的47.6%持续上升至近年来的超过65%，显示了公司强大的盈利能力和市场前景。

中信建投预计，泡泡玛特将在未来几年继续保持强劲增长势头。预计在接下来的几年里，该公司的年收入将以惊人的速度增长，预计收入分别为人民币二十三亿二千一百万元、人民币四十一亿八千一百万元和人民币七十二亿九千四百万元。与此净利润也有望持续增长，预计将达到人民币六亿一百万元、人民币十亿五千六百万元和人民币十七亿八千三百万元。这些预测都显示了公司对未来的乐观预期和投资者对公司的信心。

报告深入剖析了泡泡玛特成功的本质原因。该行认为，泡泡玛特成功地将内容IP、线下体验以及社交圈层紧密结合在一起，这是其从小众产品成长为目前广受年轻用户群体追捧的潮流玩具的关键所在。泡泡玛特还通过自主开发产品、第三方产品以及其他业务三大板块来开展业务。盲盒不仅是年轻人的潮流玩具，更是一种社交媒介。公司通过举办年度潮流玩具展会、打造线上APP葩趣等方式，成功将潮流玩具从有形产品转变为一种文化现象，不断吸引年轻用户的关注和购买欲望。展望未来，泡泡玛特有望继续保持增长态势，引领潮流玩具市场走向新的高峰。