从历史数据看 金价本轮熊市或许还远未结束

黄金市场风云变幻，上周金价跌势汹涌，已跌至五年来的最低水平，1100美元/盎司的重要关口岌岌可危。

自2011年金价触顶以来，黄金市场便进入了漫长的熊市。到2013年，金价暴跌，市场对于何时能结束这场熊市毫无头绪。从历史数据来看，黄金熊市实际上比牛市的时光更为漫长。

回顾上世纪20年代，金价长时间在约20.69美元/盎司的水平徘徊，这一稳定状态持续了近十二年。随后，金价的上涨仅维持了短短三年，到1935年，金价上涨至34.8美元/盎司。

在这短暂的上涨之后，黄金市场又迎来了长达十二年的盘整期，金价一直维持在约35美元/盎司的水平。到了上世纪70年代，金价开始了一路飙升的牛市，最高涨至850美元/盎司。

这个牛市持续了十年，随后是两年的修正期，金价跌去了44%。在这一时期，美国和欧洲的经济陷入了低增长与高通胀的困境，加之美国取消了私人不得持有黄金的禁令、伊朗革命以及苏联入侵阿富汗等***经济因素的影响，推动了金价的波动。

在上述牛市之后，黄金市场进入了长达十九年的熊市，金价一度跌至仅251美元/盎司。而后，迎来了新一轮的黄金牛市，持续了十二年，金价也在这段时期内从低谷一路攀升至1920美元/盎司的高位。

如今，自2011年至今的黄金熊市仅持续了四年多。相较历史长河来看，黄金市场的寒冬显然还未过去。特别是自上世纪黄金价格达到顶峰后，每一次金价的峰值回落都会伴随着大约44%的修正。而在某些极端的熊市时期，如上世纪八十年代初的那次熊市开始阶段，金价的修正幅度甚至高达65%。目前金价恰好从接近历史最高点回落了大约相同的比例。这意味着黄金市场的波动仍然剧烈且充满不确定性。未来的走向仍需密切关注和审慎判断。