医药行业：进入国际市场的以原料药居多

一周医药行业热点及观点解析

在繁忙的一周行业资讯中，医药板块无疑成为众人关注的焦点。六大部委联手巩固破除“以药补医”的成果，公立医院综合改革正在深入推进。CDE发布的《2017年度药品审评报告》也为业界带来全新的视角和解读。那么接下来我们详细剖析下这一周医药行业的热点及最新观点。

让我们关注医药市场的走势。上周SW医药指数下跌了0.95%，但我们的稳健组合却逆势上扬，上涨了3.10%。进攻组合虽然略有下滑，下跌了2.04%，但累积收益来看，稳健组合自去年初以来已经获得了可观的收益，累计收益达到惊人的50.28%，而进攻组合也获得了相当的收益。这种业绩使得我们得以跑赢医药指数，展现了医药行业投资的前景和潜力。

关于中美贸易战对医药行业的影响，我们认为其影响相对较小。中国的医药行业相对封闭，尽管在医药创新方面还有很长的路要走，但在成品药和器械方面并未大量进入美国等规范国家市场。部分仿制药虽然受到一定影响，但整体看来仍然可控。而且我国主要出口的是原料药，这类产品因环境污染等原因转移到我国生产并加工后销往国际市场的现象较为普遍。因此即使加税这样的产业也无法回流美国。并且这些原料药大多已经形成寡头格局，具有较强的议价能力，即使加税也能转嫁成本压力。另外需要特别说明的是健友股份的情况，它不受中美贸易战的影响。无论是产品原材料还是生产技术，健友股份均保持了独特的市场地位和竞争力。更重要的是与美国的制药巨头辉瑞长达二十年的紧密合作更验证了这一点。加之肝素原料市场正处于涨价周期之中，健友股份的业绩预期仍然值得期待。医药行业虽然面临挑战与机遇并存的情况，但总体来看依然稳健前行。（中国银河证券）