大和：维亚生物首予买入评级 目标价10.4港元

大和发布最新研究报告，对维亚生物（股票代码：01873）的前景表示乐观。该研究报告深入解析了维亚生物独特的商业模式，并对其业绩战略扩展至合同研发生产组织（CDMO）领域寄予厚望。报告尤其赞赏维亚生物的创新策略，期望其能够达到甚至超越药明康德的市场地位。报告给出了“买入”的评级，并设定目标股价为10.4港元。

在这份报告中，维亚生物的双引擎商业模式备受关注。其一是服务换现金（CFS）模式，而另一个则是服务换股权（EFS）模式。在EFS模式下，生物科技初创企业可以以股权换取维亚集团的服务，而无需立即支付现金。这种策略专注于药物开发项目，通常在药物研发周期中估值最低的阶段介入，以获取更高的潜在回报。据报告指出，维亚集团是世界上唯一采用这种独特商业模式的公司，预计其通过EFS模式退出的项目将获得年收益的67%。

而维亚生物向合同研发生产组织领域的扩展也被看好。此举有助于公司获取更多的下游价值。对于化学合同研发生产组织业务，集团明智地收购了浪华80%的股份，同时计划内部发展生物制剂合同研发生产组织业务。报告预测，随着维亚生物在合同研发生产组织领域的深入发展，其收入将从2019年的3.23亿元人民币大幅增长，到2021年预计将增至27.18亿元人民币。

这份报告不仅深入剖析了维亚生物的商业模式和发展战略，还对其未来的增长前景进行了详尽的预测和分析。对于投资者而言，这无疑是一份极具参考价值的报告，值得引起广泛关注。