小摩：下调正通汽车目标价至1港元 维持中性评级

摩根大通近日发布了关于正通汽车（股票代码：01728）的最新研究报告。经过深入分析，该行将正通汽车的目标价从原先的1.4港元下调至1港元，但依旧维持其“中性”评级。

报告中指出，尽管正通汽车在上半年取得了令人惊喜的收益表现，其业绩符合市场指引，但受到公共卫生***的影响，汽车需求疲弱，导致该公司股价大幅下跌，今年以来已累计下跌64%，明显跑输MSCI中国指数。正通汽车在高端车款及独立定位方面仍具有显著优势，其在经销商业务上的品牌组合相对较弱，近期还面临流动性问题以及盈利受压的挑战。

针对以上情况，正通汽车的控股股东已经签署谅解备忘录，计划引入策略股东。该行认为这一举措将有助于缓解公司的流动性问题，并可能为经销商业务带来协同效应。上半年新车销量同比下跌59%，主要受到卫生***对运营的影响。尽管同比比较下毛利率收窄55个基点至4.1%，已有所回升，且部分品牌曾因流动性需求而降价。但展望未来，该行仍看好正通汽车的发展前景，预计上半年销售将逐步复苏，并估计收入将实现同比增长约5%。

值得关注的是，正通汽车的高端车款和独立定位是其核心竞争力所在。尽管面临一系列挑战，但该公司在市场上的独特地位以及持续的创新努力使其在竞争激烈的市场环境中仍具有较大的发展潜力。摩根大通的研究报告为我们提供了深入了解正通汽车当前状况和未来展望的机会之窗，值得我们密切关注其后续发展动态。