安信证券--新三板策略报告：新老基金齐发力 展望公募基金新三板

研究报告精选层投资的新篇章开启

近期，富国新活力与富国新机遇两只老基金的投资范围中新增了股票投资，同时南方消费升级混合型基金也获批将精选层纳入其投资范畴。这一变革标志着公募基金对精选层投资的重视，并开启了新的篇章。

对于存量老基金而言，此次修订无需召开基金份额持有人大会，意味着公募基金现有产品新增精选层投资再无实质性障碍。这不仅为其他公募修改产品契约提供了参考，更展示了监管层对精选层的积极态度。与此南方消费升级基金的获批发行，更是打破了时间的束缚，没有对封闭期做出特别规定，显示了精选层风险等级降低和发行常态化的趋势。首批投资新三板的公募基金运行半年后表现良好，平均业绩达到惊人的数字，这足以证明基金专业投资有能力将风险控制在一个可接受的范围内。随着转板制度的落地和实际转板案例收益的兑现，投资者对参与精选层投资的顾虑也将逐渐消除。

展望未来，当精选层市场逐渐成熟，解决流动性供求不平衡等问题后，存量老基金和新发基金或将大规模进入这一市场。目前，已有数百只股票型和混合型基金管理规模达数万亿，潜在的新增规模不容小觑。随着新三板不断改革和优质成长公司的发掘，投资风险将进一步降低。我们仍需警惕政策风险、流动性风险等潜在威胁。虽然新三板精选层投资面临一定的风险和挑战，但未来可期。随着市场的不断成熟和政策的进一步放开，公募基金对精选层的投资将更加活跃，为投资者带来更多的投资机会。

让我们共同期待这个全新的投资时代来临，共同见证公募基金在精选层市场的辉煌表现。在这个过程中，我们将密切关注市场动态和政策变化，及时调整投资策略，为投资者创造更多的价值。我们也提醒投资者在投资过程中注意风险，确保理性投资。让我们携手共进，共创美好未来！