前海开源基金谢屹：周期未完 黄金不倒

近期美联储宣布加息25个基点，对于未来的货币政策走向，前海开源执行投资总监、基金经理谢屹给出了他的看法。

谢屹认为，在3月份加息之后，最早可能在6月份才会再次加息。他强调，虽然目前市场释放出一些鸽派信号，但二季度通常是基本面高度景气的时间段，加息窗口大概率会在这个时间段出现。在资产配置方面，他建议投资者关注黄金等中长期向上的品种。

谢屹对风险资产的前景持乐观态度，包括美股、港股以及A股。他认为，基于依然强劲的基本面，特别是中国的复苏顶点虽然可能滞后于美国，但行业发展趋势仍然向好。特别是在行业周期性改善的背景下，上游资源及能源类行业有望在中短期内表现出强势。

由于长期周期逐渐接近下降阶段，权益市场中的避险行业也将持续向好。这两者并不矛盾，周期性行业的投资逻辑主要着眼于中短期，而避险行业则注重中长期的发展。虽然避险行业的相对收益时间可能会长于周期行业，但在涨幅上可能会稍逊于周期行业。

在股票之外的大类资产层面，风险资产和避险资产的演绎顺序与股市内部周期和避险行业的走势相似，但时间跨度更长。其中，周期性资产即商品市场将会高位震荡，虽然最好的涨幅可能已经过去，但真正的下跌会在股市下跌之后才开启。商品价格的持续高位将会支撑周期性行业的走高。而避险资产黄金则会在整个周期见顶之前持续震荡向上，其中心态缓慢抬高。

至于债券类资产，谢屹认为，只有在黄金市场出现顶部时，才会迎来一次大型的配置机会。

根据谢屹的观点，黄金类资产作为中长期向上的品种，值得投资者做长期配置。无论是风险资产还是避险资产，都有各自的投资逻辑和时间周期，投资者需根据市场走势和自身风险承受能力做出明智的决策。