瑞银：药明康德重申买入评级 目标价上调69%至232港元

瑞银发布研究报告，对药明康德(603259,股吧)（02359）的前景进行了显著看好。由于该公司在生物医药研发外包行业的出色表现，其盈利强劲，瑞银将其目标价由原先的137港元上调69%，至232港元，并重申“买入”评级。对药明康德2021年至2024年的净利润预测上调了8%至18%。

报告指出，药明康德的业务前景远超预期，得益于中国生物医药研发外包行业的蓬勃发展。在全球疫情背景下，该业务不仅成功获得了全球市场份额，更凭借中国的工程技术优势，预计在疫情后将继续保持全球竞争力。值得注意的是，尽管药明康德今年的市盈率已达到惊人的84倍，但仍低于高增长同行的平均水平以及药明生物（02269）的180倍。这表明市场对药明康德的长期增长潜力尚未充分认可，其交易价格远低于同行的平均水平。

该行进一步分析认为，药明康德的人力资源及业务规模均表现出色。截至2020年底，公司拥有超过26,00名员工，活跃客户数量超过4,200名。作为实验室服务收入的领导者，目前该公司手上有超过1,200个项目正在进行，其中45个已经进入第三阶段，并且有28个处于商业阶段。作为临床服务的CRO（临床研究组织），药明康德在现场管理领域表现尤为突出，拥有超过3,30名临床研究协调员分布在中国的15个城市。该行认为，SMO是临床服务中的一个细分市场且利润率相对较低，但药明康德仍有机会在临床操作和统计数据业务方面实现改善。公司在基因和细胞疗法方面的进展令人瞩目，持续取得显著成果。

瑞银对药明康德的前景充满信心，认为其具备强大的竞争力及增长潜力，值得投资者密切关注。