美银证券：首予顺丰同城买入评级 目标价18港元

美银证券发布了一项令人瞩目的研究报告，对顺丰同城（09699）给出了“买入”的评级，并设定了目标股价为18港元。该行的评估基于现金流折现率，充分认可了顺丰同城在中国市场的重要地位。

作为中国最大的独立第三方配送平台，顺丰同城在激烈的市场竞争中脱颖而出，其在2020年3月至2021年3月期间的市场占有率达到了约11%。这一成绩的背后，是公司多元化且全面的业务布局。

顺丰同城不仅在外卖领域有着成熟的业务，而且还在本地零售、电子商务和服务等具有高增长潜力的领域进行了深入的和发展。该行指出，顺丰同城的独特价值在于其通过外包骑手（截至2021年5月底，年度活跃骑手数量达53.7万名）来满足各类客户，包括关键客户、中小企业和个人。

预测显示，顺丰同城在2020至2023财年的订单量年均复合增长率将达到惊人的58%，比整体市场增长高出27个百分点。作为一家拥有“顺丰”品牌的可扩展开放平台，顺丰同城有着巨大的潜力去捕捉非食品领域的增长机会。

报告还预测，由于规模经济的效应，顺丰同城每张订单的骑手成本将会下降。该行估计顺丰同城在2020财年的毛利率将从-3.9%逐步改善，至2023财年转至5.5%。这一趋势预示着顺丰同城的盈利能力和未来发展潜力。

美银证券对顺丰同城的前景充满信心，认为其独特业务模式、强大的市场地位以及巨大的增长潜力，都为投资者提供了良好的投资机会。