汇丰研究：首予JS环球生活买入评级 目标价27.3港元

汇丰研究发布研究报告，强烈推荐JS环球生活（股票代码：01691），并给予其“买入”评级，目标价位为27.3港元。

报告中详细阐述了JS环球生活成功的关键因素：公司成功利用其持股51%的附属公司【】(002242,股吧)（股票代码：002242.SZ）及2017年收购的全资附属公司SharkNinja之间的协同效应。借助九阳在内地广泛的供应链优势，SharkNinja得以加速新产品上市，降低生产成本，并显著提升利润率。

汇丰研究指出，九阳是内地食品准备设备市场的领军品牌，同时也是第三大小型煮食设备品牌。在美国市场，SharkNinja作为第三大吸尘机品牌，其市场份额自2018年的5.4%翻倍增长至2020年的10%。去年上半年，JS环球生活的收入构成中，北美贡献约48%，中国内地占40%，欧洲（主要是英国）占10%。

报告进一步提到，自2019年12月上市以来，JS环球生活的股价从5港元水平一路攀升至21.05港元，今年至今累计涨幅达41%。尽管市场对其估值有所关注，但基于SharkNinja持续的增长势头，JS环球生活的收入和毛利率预期将继续扩张。

该行预测，通过产品种类和地区的扩张，SharkNinja在2020-2022年间收入的年均复合增长率将达到19%。考虑到公司的高增长潜力，JS环球生活的估值在同业中仍具有吸引力。该报告对JS环球生活的未来发展前景持乐观态度，并建议投资者积极关注。