汇丰研究：海螺水泥重申买入评级 目标价微降至68港元

汇丰研究报告聚焦海螺水泥(600585,股吧)（00914），重申其“买入”评级。虽然调整了目标价格至68港元，较之前的70港元有所下降，但这变动是为了反映盈利预期的微调以及在环保规定日趋严格下公司面临的高额资本开支。

报告中指出，尽管首季度基数较低，公司管理层预测今年销售业绩同比表现平稳，但略低于预期。这预示着从第二季度开始，销售可能出现下滑。该行认为，这一现象主要源于内地房地产市场的不确定性，随着房地产融资监管政策的收紧，房屋需求增长放缓。

尽管需求前景看似平淡，但汇丰研究依然看好海螺水泥的前景。报告认为，持续进行的供给侧改革将支撑销售均价和盈利水平。目前，华东和华南地区的水泥需求已恢复到正常水平，库存水平较低促使水泥价格上升。值得一提的是，海螺水泥去年第四季度税后利润同比增长6%，这一增长主要由上一财政年度的大额减值推动。若排除这些一次性项目，实际利润则出现下滑。

该行强调，在当前的行业环境下，海螺水泥的应对策略、尤其是其在环保方面的投入以及持续的创新能力，将是其未来能否维持领先地位的关键。报告还指出，随着国家政策的不断调整和市场的变化，海螺水泥需要继续优化其运营策略，以应对可能出现的风险和挑战。尽管面临一些挑战，但海螺水泥仍是一个值得投资者关注的优质标的。