资产荒蔓延加杠杆工具缺乏 百亿资金围猎分级债基

资金追逐下的分级债基：百亿资金的围猎战场

随着资产荒的蔓延和杠杆工具的缺乏，分级基金正成为众多资金的追逐对象。近日，中海基金发布的公告显示，其旗下中海惠祥分级债券基金A份额和B份额合计吸引近百亿元资金申购，这一数字足以证明分级基金在当前市场环境下的吸引力。

在当前的金融市场中，分级基金犹如一块诱人的蛋糕。以中海惠祥分级债券基金为例，该基金对B份额设置了保本机制，每两年为一个保本周期。公告显示，该基金在过渡申购期间受到了投资者的热烈追捧。

在惠祥B被抢购一空后，资金又纷纷转向惠祥A份额。惠祥A的年化收益率高达3.6%，这一诱人的收益率使得资金纷纷涌入。短短几天内，惠祥A的有效申购申请总额达到了惊人的63.62亿元，并全部获得成交确认。

除了中海基金外，其他分级基金也表现出强劲的吸金效应。以招商中证证券公司为例，其的总份额较6月底增长了94亿份，这一数字足以说明分级基金在当前市场的受欢迎程度。

多位机构人士表示，尽管分级基金的未来前景尚不确定，但在当前资产荒的环境下，具有稀缺性的产品仍然能够吸引大量资金的关注。投资者们纷纷将目光投向分级基金，寻求相对较高的收益。

投资者在追逐收益的也应意识到风险的存在。近期国内债券市场遭遇持续回调，对债券市场的担忧也越来越盛。投资者在投资分级基金时，需全面评估自己的风险承受能力，谨慎决策。

分级基金在当前市场环境下成为了资金的追逐焦点。在资产荒和杠杆工具缺乏的双重因素作用下，分级基金为投资者提供了一个相对较高的收益渠道。投资者在追求收益的也需警惕风险，做出明智的投资决策。基金投资新动向：债券与分级基金受热捧

在当下投资环境中，资金正在寻找稳定的投资渠道。天天基金研究中心的数据显示，各类基金中，债券基金和分级基金成为资金追逐的热点。

以代码为233012的大摩多元收益债券A为例，近一年收益高达16.04%，手续费为0.8%，购买方式简便。大成景丰债券（LOF）、博时信用债券A/B、上投双债增利A等也表现出相似的强劲收益。这些债券基金吸引了大量投资者的关注，尤其是那些寻找稳定收益的投资者。

除了传统的债券基金外，分级基金也受到了市场的广泛关注。由于监管限制，分级基金成为“稀有品种”，具有一定避险功能的分级A份额更是成为资金的“新宠”。以招商中证证券公司分级基金为例，其的A、B份额合计达到209.66亿份，较6月底增加了94亿份。虽然分级基金的总规模相较去年最高时缩水了约六成，但近半年增长十分明显，尤其在7、8月两个月中，吸引了大量资金流入。

据基金经理钟诚透露，这些增长的资金中很大一部分来自机构，包括保险、私募、基金专户、资管计划等。分级A类份额的持有人中，机构持有人平均占比高达68.03%，显示出机构对分级基金的热情。并非所有分级基金都能受到基金的青睐。目前而言，资金更多涌向规模排名居于前列的分级基金。

除了分级基金和债券基金，QDII基金也是当前资金热衷的投资方向。数据显示，今年上半年，QDII基金的机构持有份额净增199亿份，增幅达到146.01%，显示出机构对海外投资的兴趣正在增加。

深圳平安银行某支行的理财经理夏云飞告诉记者，现在银行一年期定期存款基准利率为1.5%，而银行理财产品平均预期收益率也不断走低，所以3.6%的年化收益率已经很有吸引力。像中海惠祥这种集合了保本、杠杆、分级等多个概念的基金，由于其多元化的投资策略和相对稳定的收益，受到了资金的追捧。

当前市场环境下，资金正在寻找稳定的投资渠道。债券基金、分级基金和QDII基金是当前资金的主要投资方向。投资者在投资时仍需谨慎，要根据自己的风险承受能力和投资目标选择合适的投资产品。

在投资过程中，投资者还需要注意基金的业绩、风险、波动性等因素，并关注市场动态和基金管理人的投资策略。在多元化投资的策略下，合理配置资产，降低风险，实现稳健收益。在今年的8月12日，十年期国债的买价收益率达到了2.66%，创下了自2006年3月以来的最低水平。这一标志性的***被视为“债市牛”的明显信号，进一步强化了市场的“资产荒”逻辑。

尽管市场近期有所回调，但资金涌入债市的热情并未因此减退。夏云飞表示，目前市场上销售最火热的是债券基金，其中涉及打新债和定期开放的债券产品尤为抢手。

对于当前债券市场的繁荣景象，一些业内人士却表达了担忧。摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部的张雪分析说，回顾2008年四季度，长端利率也曾处于极低水平，如今的长端收益率回到了八年前的水平。尽管当前的基准利率远高于当年，但在央行2.25%的七天逆回购利率和最近的2.40%的十四天逆回购利率指导下，期限利差已被压缩到极致。

债市违约***在近年来屡见不鲜，许多违约问题仍悬而未决。在这种情况下，“钱多”的逻辑推低了信用利差，使其降至历史平均线以下。更值得关注的是，在中等久期的中高等级信用债收益率普遍低于3.5%的情况下，银行和保险的短期负债成本却仍维持在4%以上的水平。这种期限错配和收益率错配的状况显然是无法长期持续的。

我们必须认识到，当前的债券市场确实存在资金过度拥挤的现象。在这种环境下，投资者需要更加审慎地评估风险，并密切关注市场动态。尽管市场依然充满机遇，但也需要警惕潜在的风险，确保自己的投资行为更加理性和稳健。