QDII火爆背后：新一轮海外投资周期启动

新一轮海外投资周期启动，QDII成香饽饽背后的故事

随着财富管理预期的转变，那个曾经无人问津的QDII（合格境内机构投资者）如今已经成为市场的“香饽饽”，甚至在短期内变得一票难求。这种现象充分反映了市场对海外投资的新一轮热度和关注。尤其是在刚刚过去的一年里，这种变化显得尤为突出。这不只是一次简单的市场炒作，而是反映了投资者对资产配置全球化的重视和需求。

华夏信用精选债券基金（QDII）发行首日的售罄和南方亚洲美元债基金A类份额的大额申购限额调整，都充分说明了这一点。投资者对QDII的热情已经达到了前所未有的高度。正如那句老话所说，“三十年河东，三十年河西”。十年前，QDII刚刚起步便遭遇了百年一遇的金融危机；而如今，站在出海十周年的门槛上，它已经从一个无人问津的“冷饭”逆袭成为炙手可热的投资工具。

这一转变的背后，实际上是投资者对于多元化投资的渴望和对全球经济前景的积极预期。随着国内各类资产收益逐渐走低，投资者开始更加重视资产的全球配置。他们意识到，在全球化的背景下，单一的国内投资已经不能完全满足他们的投资需求。QDII作为一种能够实现全球化资产配置的工具，自然受到了越来越多投资者的青睐。

所谓的“字母魔咒”，即在基金中带字母的基金往往发行困难且亏损大户的传言，在QDII面前似乎也不那么奏效了。公募基金公司的QDII产品如今是“僧多粥少”，新旧产品都遭到投资者的哄抢。这一现象的出现在于投资者对于资产多元化和全球化配置的重视，他们愿意通过购买QDII产品来分散风险并寻求更高的收益。

深入了解会发现，这种趋势背后至少有三重因素推动。首先是宏观经济前景的不明朗，使得避险资产成为最抢手的配置类别。QDII中的避险资产种类如债券、房地产、黄金等，自然成为投资者的首选。其次是外汇额度的日益紧张。随着QDII额度的不断消耗，外汇局对QDII额度的审批也变得越来越严格，这也进一步加剧了QDII产品的供需矛盾。

QDII基金：全球资源投资的热门选择

代码 | 基金简称 | 近六月收益 | 手续费 | 操作

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378546 | 上投摩根全球天然资源 | 惊艳的39.38%↑ | 1.60% 包括0.16% | 立即购买，开户享优惠

在天天基金研究中心的报告（截至日期为2016-08-02）中，我们看到了多款QDII基金的表现引人注目。在资产荒的大背景下，国内大型机构对优质海外资产的需求愈发强烈，使得QDII持续火热。就如同华南一家中型公募基金管理层的透露：“尽管我们目前没有正在发行的QDII产品，但我们已储备了充足的海外投资人才，准备随时迎接市场的机遇。”

配置需求正在经历一场升级，从1.0跃进到2.0时代。在“海淘”的热潮中，无论是个人还是机构，都表现得相当理智，没有盲目追求多元化。今年的QDII业绩已经彻底摆脱了过去的萎靡状态，全面超越了A股。据银河证券的数据显示，截至7月22日，纳入统计的155只QDII年内平均净值增长达到了惊人的3.48%，而同期上证综指却下跌了14.78%。

在额度紧缺的现状下，基金公司面临着无法打开申购、新产品无法发行的困境。一些机构开始勇敢地尝试“另辟路径”。部分基金子公司通过QDLP（合格境内有限合伙人）和QDIE（合格境内投资者境外投资）这两个通道“出海”。其中，QDLP是由上海自贸区推出的，允许境内投资者募集人民币基金并投资于境外市场，包括境外对冲基金、REITs等。上投摩根成为首家获得QDLP资格的基金公司，获批额度高达1亿美元。越来越多的信托机构也在发力海外投资产品线。比如华宝信托在2015年发行了近70只QDII/RQDII产品，发行规模超过88亿元人民币，业绩持续增长。

“血”的教训我们不能忘记。在追求海外投资高收益的风险管理和投资决策的智慧同样重要。在全球化的大背景下，我们需要更加审慎地看待每一个投资机会，确保我们的资产得到最大化的保护。让我们紧跟时代的步伐，用智慧和勇气在海外市场寻找属于我们的机会！

请注意，以上内容仅供参考，投资有风险，决策需谨慎。市场风云变幻，投资者需警视海外投资风险

回首2008年金融危机后的那些年，不少投资者在QDII基金中的投入至今仍是“沉没成本”。这背后的原因，正是海外市场的复杂多变。一位沪上公募管理者提醒道：“投资者在追求收益的风险防范意识也需要进一步提高。”

对于下半年的投资布局，众多基金经理的目光聚焦在港股上。他们普遍认为，在低估值高股息的板块里，中国香港市场值得关注。全球知名投资机构如摩根大通和高盛，近期也对美股持谨慎态度，指出其中期上涨空间有限。

“港股通余额目前仅余20%左右，内地投资者对香港市场的热情高涨。”一位经理表示，全球货币市场当前偏宽松，使得港股中那些低估值的优质股难以出现大幅波动。多位管理港股QDII的基金经理透露，近两个月资金持续流入港股通的原因，除了港股市场整体估值偏低、资金追捧意愿强烈外，不少资金还希望通过这一渠道实现资产保值增值的目的。与A股市场相比，港股市场的投资优势更加突出。

对于海外投资来说，分化走势在所难免。机构人士指出，下半年美股走势将呈现分化态势。对此，摩根大通与高盛的报告也给出了不同建议。摩根大通强调要回避周期股，而高盛则计划在短期内减持美股。在美国经济复苏和充分就业的基本面支撑下，长期来看美国房地产价格有望持续向好。对于专注于房地产信托的QDII产品来说，它们无疑是长线投资的好选择。数据显示，今年以来美国房地产基金的收益已远超股市。截至6月30日，富时/美国房地产信托协会REITs指数在6月的回报率为6.7%，而同期标普500指数涨幅仅为微薄的0.3%。这一数据充分证明了房地产基金的投资魅力。

“脱欧”后的英国虽然短期存在诸多不确定因素，但中长期来看，其在政策制定执行方面的灵活性更大，这也使得该区域受到QDII投资者的热烈追捧。在上投摩根全球天然资源配置的海外市场分布比例中，英国占到了不小的份额。

海外投资虽然充满机遇，但也暗藏风险。投资者在追求收益的更应注重风险防控，审慎决策。毕竟，只有真正把握住市场的脉搏，才能在变幻莫测的金融海洋里稳健前行。