美联储今日召开闭门会议讨论贴现率 或为加息“预演”

【美联储今日闭门会议聚焦贴现率调整，市场热议加息“预演”】美联储即将在华盛顿召开一场令人瞩目的会议。在平静的市场表象之下，隐藏着一次美联储贴现率的讨论。这是美联储网站在本周通知市场的会议安排，快速程序下不容许市场过多的揣测与反应。此次会议的结果可能会为未来的货币政策调整提供线索。（第一财经日报）　　讨论贴现率调整的美联储闭门会议备受瞩目，这不仅关乎可能的加息行动，更涉及到美联储如何管理庞大的资产负债表。在经历了三轮量化宽松政策后，美联储的资产负债表规模庞大，如何有效收缩成为市场关注的焦点。　　耶伦曾多次表示，希望最终能缩减资产负债表的规模，但这一过程需要在经济复苏更加稳固的情况下进行。换言之，当利率再高一点时，美联储才会开始缩减资产。　　市场人士对这次闭门会议寄予厚望，认为这可能是美联储加息的“预演”。上次美联储紧急开会是在2015年11月，随后的一个月内便开始了多年来的首次加息。这样的先例使得市场对即将到来的会议结果充满期待。　　值得注意的是，尽管当前市场普遍认为美联储加息的可能性较低，但交易员对于加息的预期并非完全不存在。根据CMEGroup的FedWatch工具显示，交易员对于4月加息的预期已经达到了3.5%。虽然数字看似不高，但相较于一个月前的零预期，这已经是一个明显的变化。　　交银国际首席策略师洪灏认为，市场似乎对美联储加息的前景过于放松。正是这种看似轻松的氛围，让人们忽略了美联储可能已经在进行一些暗地里的布局和调整。　　在谈到加息的决策依据时，通胀和就业情况无疑是两大关键指标。海外经济金融情况也成为美联储的参考依据。美国近期的就业报告和通胀数据都有所改善，为美联储加息提供了支撑。　　四代联储***的聚首力挺美国经济也为市场带来了信心。从就业和通胀两方面来看，美国经济正在稳步复苏。就在最近的会议上，“四世同堂”的联储***们对经济的未来走势表达了乐观的态度。　　这次美联储的闭门会议引起了市场的广泛关注。无论是加息还是缩表，美联储都需要在稳固经济复苏的基础上进行决策。而市场也将密切关注这次会议的结果，以期获得未来货币政策的线索。让我们期待美联储能够在保持经济稳定的实现资产负债表的合理调整。在美联储的决策体系中，加息步伐呈现出一种独特的温文尔雅。相较于国内经济的考量，美联储更多地着眼于全球经济的联动效应。决策者如耶伦女士，对待去年12月的加息，展现出了沉稳的态度，并不认为这是一次冲动的决策。她坚定表示，货币政策并非预设的路径，而是根据经济动态的实时反馈进行调整。在必要时，美联储会毫不犹豫地调整策略，同时也努力最小化政策可能带来的负面溢出效应。通过与市场的及时沟通和前瞻指引，美联储致力于平复市场波动，确保经济稳健前行。

伯南克也认同QE政策至今仍然是一项成功的策略。在经济复苏的基础上，货币政策的紧缩过程对美国而言并非负面。而如今，新兴市场的影响愈发凸显，尤其是在加息进程中的美联储无法忽视中国的“回溢效应”。在此背景下，耶伦作为引导美联储加息决策的关键人物，展现出深思熟虑的一面。

市场焦点不仅在于加息本身，还在于美联储如何调整其庞大的资产负债表。三轮QE后，美联储面临高达4万亿美元的资产负债表规模如何收缩的问题。对于这一问题，耶伦明确表示，希望最终的资产负债表规模能显著缩小。这一过程需要在经济复苏更为稳固、利率更高时启动。当市场担忧缩表可能导致债市剧烈波动时，摩根士丹利华鑫证券的首席经济学家章俊认为，耶伦在缩表问题上似乎展现出鹰派态度，这可能意味着美联储在面临加息困境时可能会寻求其他途径。

瑞银财富大中华区首席投资总监及首席中国经济学家胡一帆则给出了更为具体的预测：“美联储不会立即缩小其庞大的资产负债表规模。他们可能会采用逆回购的方式逐步进行缩表。”去年的FOMC声明也提供了决策线索：委员会将继续滚动投资政策，并预计将在联邦基金利率正常化进展顺利的情况下维持这一政策。在这一政策框架下，委员会将持有大量长期证券，以维持市场的金融环境宽松。从这个角度看，去年12月的加息更像是一个正常化进程的开端。FOMC的官员们预计今年还将加息两次。美联储的每一步决策都显得深思熟虑，旨在确保经济平稳前行。