MSCI年内最大扩容明日收盘生效 低估值板块提前“演练”

随着国际指数MSCI对A股的大幅度扩容，资本市场正经历一场重大变革。国际资本对A股市场的关注度持续上升，外资流入的规模和速度都在不断刷新记录。作为全球资本市场的一大盛事，这次事件正在改变我们的投资策略和投资者心态。

在今年的多次扩容之后，MSCI再次宣布提升A股大盘股的纳入比例至20%，同时中盘股也将以相同的比例纳入。这意味着外资正在积极涌入A股市场，挖掘其投资机会。对于此次扩容的预期，今日A股市场呈现分化走势，地产、基建、有色金属等周期性行业受到追捧，显示出明显的抢筹迹象。特别是在经历了多次的资金流入后，外资对于A股市场的理解更加深入，他们的投资布局也开始转向更多的细分领域优质龙头企业。中金公司的估算显示，此次扩容有望为A股市场带来约2500亿元至3000亿元的增量资金。这不仅意味着更多的投资机会，也意味着外资对于中国经济和中国资本市场的信心。

外资的投资偏好也愈发明显。他们更倾向于投资盈利稳定、现金流充沛的龙头公司，并且已经开始积极布局计算机通信、大消费、医疗健康等新兴产业。这些行业无疑将是他们重点关注的领域。随着北上资金的持续流入，价值投资的理念也逐渐深入人心。他们的投资行为不仅仅是单纯的交易行为，更是一种长期的投资策略和投资哲学的体现。他们对于行业的选择、对于公司的研究都更加深入和细致。这也使得他们在投资决策时更加精准和果断。他们的投资策略和投资行为无疑对A股市场产生了深远的影响。他们的投资理念和投资策略也为我们提供了新的视角和思考方式。特别是在当前全球经济环境下，外资的参与无疑为A股市场注入了新的活力和机遇。我们应当抓住这次机遇，积极学习外资的投资理念和投资策略，提高我们的投资水平。此次扩容不仅仅是外资进入的机会，也是我们学习进步的机会。让我们共同期待这次变革带来的新机遇和新挑战吧！陈光明，睿远基金总经理，对A股和港股市场持有谨慎偏乐观的态度。他认为，未来A股和港股的估值继续收缩的可能性不大，反而存在估值抬升的机会。对于自下而上的选股策略而言，这无疑是一个坚实的基础。从股票市场的性价比，结合国内历史和海外比较来看，无论是A股还是港股，都处于相对低估的阶段。随着新增财富的到来，海外资金和长期资金的流入，中国资本市场长期来看将会呈现平稳上升的趋势。

对于2020年可能的超额收益来源，陈光明提到了三个方向：首先是那些持续超出预期的一流公司，他们的业绩增长自然能反映在股价增长上；其次是那些因短期压力而估值较低的优秀公司；最后则是那些价格一流半的公司，他们具有较大的上升空间。

从MSCI的选股原则来看，主要关注的是市值大、流动性高、盈利能力强和估值较低的股票。而这些股票往往是沪港通、深港通的成分股，流动性良好。这类股票中盈利增长稳定、估值合理的标的也深受国家队、养老金等国内长线机构投资者的喜爱。

值得注意的是，多家机构在预测后市时，都提到了周期性板块的投资价值。例如海通证券认为，金融供给侧改革将推动资金入市加速，增量可能超过万亿。科技和消费将继续领涨，但科技内部可能会出现分化。岁末年初可能是市场向上突破的契机，春季行情中银行和地产可能先行，科技和券商则在中期更为优越。

招商证券也观察到A股在上周发生了显著变化。原本强势的消费、金融、科技等前期涨幅较大的板块出现调整，而前期滞涨的有色、钢铁、建材等出现反弹。从基金净值表现和重仓股特征来看，机构投资者的行为特征发生了阶段性的变化，从抱团取暖的博弈场景转变为经典的囚徒困境。招商策略团队提出了2020年的四大投资主线：科技板块机会、券商的机会、地产基建以及医药板块的超额收益机会。

陈光明及各大机构均认为中国资本市场在2020年具有较大的投资机会，投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标，关注并布局相关板块。