海外市场万亿规模 国内三类公募FOF发展空间较大

【海外广阔市场 国内公募FOF发展潜力巨大】资产配置专家解读海外万亿级FOF市场与资产配置策略重要性，国内公募FOF的发展空间与机遇也随之显现。随着海外公募FOF市场的成熟发展，国内公募FOF也迎来了实质性的发展步伐。

美国的资产配置学者Brinson的研究结果显示，在投资成本相对稳定的前提下，资产配置策略对投资业绩的影响最大，贡献度超过九成。这一观点在广发基金另类投资部的投资经理陆靖昶看来，凸显了FOF（基金中的基金）在资产配置中的关键作用。FOF的核心在于分散风险，让资产在多个市场、多种资产、多种策略中寻求长期稳定的收益。

陆靖昶强调，FOF并非以追求高收益为目标，而是致力于控制风险，提供资产配置、品种选择和风险定位等全方位服务。这样的投资工具在海外市场已经发展得相当成熟。

据陆靖昶统计，截至2015年末，美国市场的公募FOF规模达到1.7万亿美元，占公募基金规模的比例为11%。其中，混合型FOF占比最高，超过六成。这类基金投资于股票、债券和货币市场工具等，体现了FOF侧重资产配置战略的特点。

比较美国公募FOF与普通公募基金的历史业绩，发现股票FOF的长期表现最佳，而混合型FOF的表现也相当稳健。虽然某些行业股票类、商品类、另类的表现相对较低，但均取得了正收益。陆靖昶表示，虽然FOF在收益率方面并未明显超越普通公募基金，但其风险调整后的收益更高。

国内公募基金数量已超过三千只，基金产品类型丰富，基本涵盖了FOF所需的各类资产。在这样的背景下，陆靖昶认为国内三类公募FOF（混合型、股票型、固定收益类）的发展空间较大。传统的资产管理在面对复杂市场环境和多元投资需求时显得相对单薄，而FOF通过有效的资产配置解决了这一问题。股票和债券基金经理可以专注于底层资产的投资，而FOF投资经理则负责把握宏观趋势和资产配置。

大类资产配置时代已经到来，这催生了FOF的配置需求。国内公募基金业应借鉴海外成熟市场的经验，推动公募FOF的发展，以满足投资者多元化的投资需求。随着国内市场的逐步成熟和投资者对资产配置理念的深入认识，公募FOF将迎来广阔的发展空间。这一创新产品将为投资者提供更加灵活、多元化的投资选择，助力国内公募基金市场的持续健康发展。国内三类公募FOF的发展空间巨大，值得投资者关注和期待。国内公募基金业应把握机遇，推动公募FOF的创新与发展，为投资者提供更多元化的投资选择和更好的投资体验。无论是对于投资者还是基金公司来说，公募FOF都是一个值得关注和期待的领域。从基金产品类型看，截至2016年6月30日，国内基金市场呈现出多元化的格局。股票基金、混合基金、债券基金、货币基金、商品基金、另类基金以及QDII基金等各类产品琳琅满目，其中混合基金以46.2%的比例占据市场最大份额，股票基金和债券基金分别占比19.4%和21.1%。

在这种市场环境下，陆靖昶认为未来三类公募FOF产品将具有广阔的发展空间：资产配置型FOF、股票型FOF以及固定收益型FOF等风格型FOF产品，以及被动指数构建的行业轮动型FOF。其中，资产配置型FOF的核心优势在于其天然的资产配置功能，无论是目标风险型、目标日期型还是动态资产配置模式，都能为投资者提供多元化的投资选择。随着养老金入市的推进，这类产品将受到更多资金的关注。

股票型FOF和固定收益类FOF也同样展现出巨大的发展潜力。对于拥有配置能力的机构，如银行和保险等，更倾向于在顶层做出策略选择，再配置不同风格类基金。在固定收益投资中，投资经理在确定信用风险级别及长短久期后，会配置相应类别资产。

自FOF指引公开征求意见以来，FOF已成为资产管理行业最热门的名词。各大机构纷纷将其视为资产管理领域的下一个蓝海，积极储备人才和策略。广发基金在这方面走在前列，早在2015年就成立了资产配置小组，涵盖多个领域的研究，形成了一套完整的自上而下的资产配置框架，以及一套与投研、市场相关联的联动机制。

在投资端，广发基金通过内部培养和外部引进的方式组建了专业的FOF团队，提前备战FOF业务。该团队的领军人物王颂总经理拥有10年的FOF管理经验，而投资经理陆靖昶则拥有5年的FOF投资管理经验，他曾在大型险资担任基金投研部投资经理，擅长多策略绝对收益型FOF模式。广发基金还有一位采用量化模型来研究配置型FOF的投资经理朱坤，他也是资产配置小组的重要成员。

整个广发基金FOF业务由另类投资部负责，这个团队不仅拥有经验丰富的投资经理，还拥有一套完善的投资策略和配置框架，这使得他们在FOF领域具有强大的竞争力。随着FOF市场的不断发展，广发基金将继续发挥其优势，为投资者提供更多优质的资产管理产品。