基金眼中的国企改革“生意经”：下半年投资风口

【基金眼中的国企改革生意经】随着国企改革的步伐不断加快，公募、基金子公司及私募等机构纷纷寻找切入市场的最佳角度。在这一波国企改革的热潮中，创新产品设计、与地方携手成立产业基金以及优选二级市场标的等策略备受瞩目。这一切都是为了捕捉这难得的、可预期的市场机遇。（上海证券报）首募金额高达152.2亿的汇添富上海国企ETF成功募集，再次证明了国企改革主题投资的热度。这款基于中证上海国企指数开发的ETF产品，全面覆盖了上海所有的优质国企改革标的，其诞生标志着国企改革主题投资的风起云涌。从中央到地方，国企改革的政策信号频繁释放，新一轮的国改浪潮正在加速推进。在资本市场的响应下，京沪粤等多家国企改革的标的逆势上扬，6月以来，国企改革板块涨幅高达10%，远超大盘。说到汇添富上海国企ETF的成功，它不仅仅是首募规模巨大的权益类产品那么简单。这款ETF的挂钩指数早已成为市场的焦点。数据显示，在刚过去的7月份，中证上海国企指数涨幅达到4.84%，而8月以来的涨幅也达到了2.02%，远超同期上证综指的涨幅。除了汇添富上海国企ETF外，市场上已经运作的国企改革主题基金同样表现抢眼。这些基金凭借对国企改革的理解和精准把握，为投资者带来了可观的回报。不仅如此，在政策层面，从中央到地方都在全力支持国企改革，这无疑为公募基金等机构投资者提供了广阔的投资空间。如上海市近期召开的国资委三季度会议，明确提出要掀起新一轮国资国企改革的新高潮。上海市委书记韩正也在中远海运集团的调研中指出，上海将全力支持央企“国家队”抓深化改革。在这一波国企改革的浪潮中，不仅是资本市场积极响应，公募基金等机构投资者也在通过不同的策略捕捉市场机遇。他们正在用实际行动诠释着国企改革的“生意经”。在接下来的日子里，我们期待这些机构能够继续发挥他们的专业优势，为投资者带来更多的投资机会和回报。国企改革的步伐不可阻挡，而公募基金等机构投资者也在通过不断创新和优选策略，为投资者提供更多更好的投资产品和服务。这一切都是为了捕捉这难得的、可预期的市场机遇，共同推动中国经济的持续健康发展。关于国企改革相关基金

（以下基金信息仅供参考，请以实时数据为准）

一、基金概览

基金代码、基金简称、近六月收益、手续费及操作等信息如下：

泰达改革动力混合（基金代码：001017），近六月收益高达26.95%。

光大国企改革股票（基金代码：001047），表现优异，近六月收益为23.56%。

交银国企改革灵活配置（基金代码：519756），近六月收益为15.99%。

建信改革红利股票（基金代码：000592），收益稳定，近六月收益为15.05%。

兴业国企改革混合（基金代码：001623），近六月收益为13.53%。

博时国企改革股票（基金代码：001277），近六月收益为稳定的13.45%。

二、市场表现及创新产品热销情况

业内人士普遍认为，地方与基金子公司携手参与国企混改，这是一场天作之合的联姻。对于基金子公司来说，在通道业务风靡之后遭遇监管收紧，向主动管理转型已成为必然选择；地方也乐于通过更加透明规范的方式推进国企改革。

近年来，一些基金子公司与国有企业达成了协议，为其进行高管激励、员工持股等方案的设计，并从中获取一定的费用。尽管这种业务在子公司层面推动得并不多，但并购重组却是主流业务之一。

一家基金子公司的负责人表示，他们现在重点开拓并购重组和国企改革业务，传统通道业务会逐渐萎缩。未来的资本市场将迎来大并购时代，而国企改革无疑是今年资本市场的最大主题。他们正在深入挖掘这一领域的机会。

民生加银资产管理董事长万青元透露，他们在多个省份通过设立产业基金的方式参与地方国企改革。地方非常重视国企混改，但对直接与民营企业进行的改革有所顾虑。通过他们这种基金公司子公司的形式参与，非常受地方欢迎。

从产业并购领域来看，基金子公司的发力也是一个极具战略意义的“高性价比”选择。中邮基金子公司首誉光控认为，在通道业务收缩后，与上市公司合作是理想的选择。一些基金子公司还会与市场排名靠前的大型私募机构合作成立并购基金，或与地方合作设立产业基金。

国有企业改革的一个重要组成部分是并购重组，包括外延式并购重组和内涵式并购重组。无论哪种形式的并购重组，都是资金和项目的对接。基金子公司拥有资金，并借助母公司和券商投行的资源，对上市公司熟悉，甚至手头上还有不少并购重组项目。将这些资金和项目有效对接起来，就形成了基金子公司的盈利模式。

在二级市场角度看，公私募基金都在积极寻求国企改革的投资机会。博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，国企改革的必要性在国有企业利润下行和债务风险加大的双重压力下更加凸显。国企改革与供给侧改革的叠加影响已经部分显现，后续举措和动向可能超出市场预期。

汇添富基金认为，国企改革试点正加速铺开，开始向实践落地阶段发展。尤其是上海国企的改革已经大面积铺开，现在正是前瞻布局的良机。

谈及国企改革的未来方向，诺德基金的顾钰认为将围绕三个维度展开：集团优质资产的整体上市、并购重组和混合所有制改革。通过整体上市盘活存量资产，实现国资的保值增值；通过横向并购发挥规模效应，降低生产成本和提升议价能力；通过引进战略投资者和员工持股改善股权结构，完善公司治理。

交银国企改革基金经理沈楠展望未来表示，随着国内产业创新方向的不变，相关国企也将更多地融入这一产业浪潮。各基金子公司在助力国企改革的也在积极寻找投资机会，为投资者创造价值。

国企改革如同一条主线，自上而下地推动，为投资者提供了一个难得的机遇。在这样的背景下，投资者的策略应当是明智地选择那些经营表现优秀的国有企业。当这些企业在改革进程中遭遇低谷时，正是投资者逢低布局的好时机。通过对这些企业进行价值评估，投资者可以在改革成果逐渐显现的过程中，把握低估企业估值回升至合理区域的机遇，从而获取投资回报。

正如朱雀投资的相关人士所言，除了关注正在改革进程中的企业，投资者还可以将目光转向改革进入尾声的企业。这些企业在完成改革后，机制将得到显著改善，未来的成长潜力有望超过市场预估值，成为投资者关注的热点。这些企业的未来表现令人期待，因为它们已经扫清了前进道路上的障碍，具备了更大的竞争优势和发展空间。

国企改革的深入推进为投资者提供了广阔的投资空间。从价值投资的角度出发，结合企业改革进程和未来发展潜力，投资者可以在这个过程中找到众多的投资机会。让我们共同期待国企改革带来的投资盛宴，并在其中寻找到优质的投资标的，实现财富的增值。