资本市场生态巨变 注册制改革只有进行时

注册制改革下的新生态繁荣：科创、外资与信息披露的三重奏

本报记者 黄一灵

随着监管方面、上市公司与中介机构的众多与会者齐聚一堂，就“注册制改革下的新生态”话题展开深入。这场思维的盛宴揭示了中国资本市场的新时代特征，展示了注册制改革带来的深远影响。

与会人士普遍认为，注册制改革宛如一阵清新的春风，开启了中国资本市场建设的新纪元。截至目前，这一改革已得到市场各主体的广泛认可。改革之路从未是一蹴而就，未来的注册制改革仍需持续深化与完善。

在科创板开板两周年之际，注册制改革下的中国资本市场新生态显得尤为及时。上交所副总经理刘绍统称，注册制改革直击资本市场灵魂，是基本制度的建设与革新的推动力。这一改革实质上是与市场关系的再调整，是对资本市场运行本质的与重塑。

从宏观层面来看，注册制的稳步推进将积极促进宏观资本的补充与科技的创新。某首席执行官黄朝晖表示，随着注册制的深入，国内资本市场与国外的差距将逐步缩小。而在微观层面，注册制改革正在推动科技创新型企业迅速壮大，为这些企业打通了直接融资渠道。

外资参与度显着提升也是注册制改革的一大亮点。从科创板到创业板，随着注册制的深入推进，A股正成为国际投资者越来越关注的焦点。注册制的市场化特点使得外资对于中国市场的信心大增。数据显示，外资对A股市场的参与度已显着提升，预计这一趋势未来还将持续。

在信息披除方面，与会人士普遍认为信息披露是注册制的核心。与会人士强调了对上市企业压实主体责任的必要性，同时呼吁提升信息披露的可读性和严谨性。中介机构执业质量的问题也备受关注。与成熟资本市场相比，我国注册制改革在中介专业能力等方面仍有差距，需进一步提升中介机构的执业质量。

注册制改革正在为中国资本市场注入新的活力，推动科创企业迅速成长，提升外资参与度，并注重提高信息披露质量。这场改革宛如一场交响乐，奏响了科创、外资与信息披露的三重奏，共同编织出中国资本市场的繁荣景象。随着注册制的深入推进，对中介机构的要求不断提升，责任也日益严峻。这一变革为优秀的投行提供了一个更为广阔的市场舞台，它们将在市场竞争中崭露头角，为上市公司质量的提升注入强劲动力。

中介机构在定价和承销等方面展现的专业判断能力，正逐渐成为市场关注的焦点。黄朝晖指出，企业上市不仅仅是一场简单的融资活动，更是一个市场化的资源配置和价值发现过程。在培育高质量上市公司的我们还应注重培养以机构投资者为代表的高质量投资者。

注册制的改革不仅仅局限于审核机制的调整，更在于价值发行机制的完善。优秀的投行在这一过程中扮演着举足轻重的角色，它们不仅要具备深厚的专业知识和丰富的经验，还需要在激烈的市场竞争中不断提升自己的核心竞争力。

随着注册制的深入实施，中介机构需要适应新的市场环境，提高自身的专业素养和服务水平。它们需要积极拥抱变革，充分发挥自己的专业优势，为上市公司和投资者提供更加优质的服务。中介机构还需要承担起更多的社会责任，确保市场的公平、公正和透明。

注册制的推进将有助于优化市场环境，提高上市公司质量，培育更多优秀的投行和机构投资者。这是一个市场化的资源配置和价值发现过程，需要我们共同努力，推动市场的健康发展。