这一-核心资产-成新宠！明星基金经理刘格菘最新策略曝光

随着基金一季度报告的披露，明星基金经理刘格菘的持仓策略调整引起了市场的广泛关注。

今年，刘格菘的持仓策略发生了显著变化。他淡化了对单一重仓股的集中投资，第一重仓股在最近五个季度内持仓比例降至8%以下，这一转变体现了他的策略调整和对市场变化的敏锐洞察。

与此刘格菘开始关注更多行业，减少了单一行业的配置，尤其是科技股的比例。他将视线拓展至更广泛的领域，并在细分行业中加大集中操作力度。一季度，“信息化”行业成为他看好的新“核心资产”。

从基金净值的表现来看，虽然科技股从2月下旬开始暴跌，但刘格菘管理的产品在一季度的回撤控制出色，相比同类风格基金，跌幅少了约10个百分点。

关于刘格菘是否能在管理超大规模公募基金的同时保持优异业绩的疑问一直存在。他的“成名之作”最初是一只迷你型基金广发双擎升级基金，该基金后来规模暴增，但不管如何，其规模始终适应于基金经理的操作。如今，他管理的基金规模已经十分庞大，但数据显示其管理的广发科技先锋基金成立以来的三个月内仍有接近8%的正收益。

刘格菘的操作策略发生了一些微妙变化。他开始降低单一重仓股的持仓比例，降低前十大重仓股的总持仓比例，同时减少行业配置的集中度。这些变化有助于解释他管理的基金的净值增长原因。在市场回调期间，他能有效控制基金的回撤，这暗示了他的策略调整是成功的。

具体来说，刘格菘开始覆盖更多行业，不仅仅是科技股。他在组合中引入了其他行业，如医药生物、光伏等。他从行业供需格局出发，增加了电子等行业的配置。这一策略调整不仅使他的基金能够在市场变动中保持稳健，也提高了基金的业绩。

1. 部分重复内容可以合并或简化。例如，“市场的疑问在于”、“公开披露的基金一季度报告显示”等部分可以合并或简化以避免重复表述。

在过去的第三季度末，广发双擎升级基金对半导体股票的配置达到了极致，前十大重仓股中有一半都是半导体产业的相关股票。随着基金经理刘格菘的持仓策略调整，这种集中投资局面发生了逆转。刘格菘开始更注重持仓的均衡和结构优化，使得基金的抗风险能力得到了增强。

这种策略的转变，既分散又集中。由于基金规模的扩大，刘格菘难以继续大比例集中在单一行业或单一个股上，以避免巨大的回撤风险。他不得不覆盖更多的行业和个股。在医疗信息化领域，刘格菘新增了多个上市公司作为重仓股，显示出他对这一行业及相关股票的重视。

新冠肺炎疫情的爆发，使得医疗信息化成为一个受益的领域。市场人士认为，本次疫情催生了医疗信息系统的需求增长，相关行业的订单预期将逐渐放大并落实。在此背景下，刘格菘对信息化行业的配置也显示出他的前瞻性和洞察力。

对于如何在科技股暴跌时控制回撤，刘格菘给出了答案。他认为，控制回撤的关键在于选好资产，即要选择盈利增长确定性最强、市场最认可的方向。例如，如果在2018年找到养殖板块，当年的投资收益可能会非常可观。组合的结构也是控制回撤的重要因素。刘格菘强调，增加核心资产的配置，优化结构是控制回撤的有效方法。

这位明星基金经理还坚持看好科技方向的新基建和自主可控产业链等中长期主线。他认为，只要对产业趋势判断正确，选出来的公司业绩符合预期，理论上就可以赚取Alpha，这与基金规模没有直接关系。他管理的基金在过去获得较高的Alpha，主要来源于对产业趋势的准确判断和行业配置上的Alpha。

总体来说，刘格菘的持仓策略已经从过去的集中投资转变为更加均衡和多元化的配置。他在选好资产的也注重行业配置的Alpha，以优化组合结构，降低回撤风险。这种策略的转变既体现了他的灵活性也体现了他的前瞻性为投资者带来了更加稳健的投资回报。