千方科技(002373)拟收购宇视科技 提升智能交通产品端能

近日，公司发布公告，计划通过发行股份的方式购买交智科技96.7233%的股权，交易金额高达45.46亿元。一旦交易完成，上市公司将持有交智科技100%的股权。交智科技的实际运营主体是宇视科技，一家在视频监控领域处于领先地位的公司。

这次交易包括发行股份购买资产和募集配套资金两部分。在交易完成前，上市公司仅持有交智科技3.2767%的股权。现在，上市公司计划通过发行股份的方式，向交智科技的其他股东购买其合计持有的96.7233%的股权。若不考虑募集配套资金的影响，预计股份发行数量将高达3.8亿股。交易完成后，上市公司的控股股东及实际控制人仍为夏曙东先生。公司还计划通过非公开发行A股股票的方式，向不超过十名特定合格投资者募集配套资金，用于宇视科技安防产业基地的建设，募资不超过6亿元。

宇视科技作为全国视频监控市场的领军者，市场占有率在中国排名第三，在全球也位列第七。其业务范围广泛，包括视频监控产品的研发、生产、销售及服务。无论是前端的产品，如网络摄像机和交通电子警察，还是后端的产品，如网络存储产品和中小型管理平台一体机，宇视科技都表现出强大的竞争力。其客户群涵盖、公共交通部门、各类公共机构以及各行各业的大型企业。

根据IHS发布的研究报告，宇视科技在全球CCTV与视频监控设备市场的地位不断提升。截至2017年9月30日，宇视科技已经成功交付了大量的视频监控解决方案，业务遍及全球百余个国家和地区。

从安防产业的大环境来看，由于国内外安全威胁***的频发，全球安防产业正在快速增长。预计到2020年，安防市场的年收入将达到3,150亿美元。在我国，由于智慧城市建设等政策的推动，安防产业的增速更是高于全球平均水平。

交智科技作为宇视科技的运营主体，近年来业绩表现出色，营业收入和利润均实现高速增长。2016年和2017上半年，公司的营收和利润均实现了显著增长。交智科技对未来几年的业绩做出了承诺，若顺利实现，公司将保持高速增长势头。

上市公司与宇视科技在城市智能交通市场有很高的重合度，双方的合作将带来业务、技术、市场和渠道的协同效应。资产收购完成后，一方面能够完善上市公司在智能交通领域的产品线，提升综合竞争力；另一方面，宇视科技也能借助上市公司的平台巩固和提升在交通领域视频监控市场的领先地位。

此次交易是上市公司和宇视科技强强联合的重要一步，有望为双方带来长期的双赢局面，推动上市公司业绩的显著提升。在排除了此次并购的影响后，我们对公司的营业收入进行了预测。对于2017年至2019年，我们预期公司的营业收入将分别达到27.96亿元、34.41亿元和41.70亿元。这些预测基于我们对公司当前业务模式、市场状况和竞争环境的深入理解。

在盈利方面，归属于母公司的净利润预计分别为4.21亿元、5.28亿元和6.55亿元。根据的股本结构，即11.04亿股，我们计算出每股收益分别为0.38元、0.48元和0.59元。对于投资者而言，这样的盈利预期显示出公司的强劲增长势头。

在估值方面，以的股价来计算，公司的市盈率（PE）预计分别为34倍、27倍和22倍。这一数据表明，公司具有较低的风险和较高的投资价值。基于以上的分析和预测，我们维持对公司的“增持”评级。

投资总是伴随着风险。公司的业务对采购的依赖是一个不可忽视的风险因素。如果采购政策发生变化，或者公司与的关系出现波动，都可能对公司的业务产生重大影响。业务的整合风险以及新业务的发展风险也是投资者需要关注的。如果公司不能有效地整合资源或者新业务无法达到预期的市场效果，那么公司的整体业绩可能会受到影响。

PPP项目的推进也是公司的一个重要业务方向，但如果项目推进不及预期，可能会对公司的收入和盈利造成冲击。投资该公司需要关注以上风险因素，并在全面评估风险后做出明智的投资决策。