配置高度雷同 农银汇理系基金业绩踩踏式垫底

农银汇理系基金业绩惨淡，配置雷同或成罪魁祸首

随着一季度的落幕，金融市场的风云变幻也见分晓。主动管理的股票型基金和混合型基金平均下跌近11%，而银行系基金公司农银汇理的表现尤为惨淡，平均亏损竟高达16%以上，不仅位居基金公司排行榜之末，更在银行系基金中垫底。

深入其表现，我们发现农银汇理旗下的股票型和混合型基金平均跌幅远超行业平均水平，达到了惊人的16.33%。对比其他银行系基金公司，交银施罗德、建信的平均跌幅稍低，但也均超过9%，而农银汇理的业绩更是令人担忧。具体来看，其旗下16只主动管理的股票型和混合型基金全部跑输行业平均水平，其中多只基金跌幅超过两成。

农银汇理基金的配置情况更是令人震惊。全行业共有7只主动型的权益类基金跌幅超过30%，虽然农银汇理旗下基金并未出现如此巨大的跌幅，但由于其多数产品处于跌幅榜前列，且全部跑输同类平均水平，整体跌幅仍居领先地位。

农银汇理基金的配置高度雷同，这是其业绩垫底的重要原因。这些基金大多以制造业为第一大重仓行业，配置占净值的比例超过60%，甚至有的高达9成以上。更令人惊讶的是，这些基金的前十大重仓股集中在相对较少的个股上，显示出明显的交叉持股、抱团持股现象。例如，部分上市公司被数只农银系基金同时列为重仓股，这无疑加大了风险并可能导致业绩波动。

这种高度集中持股的现象与基金公司投资理念密切相关。在牛市中，基金经理可能会通过集中持股获取更多的超额收益。但在市场大幅走熊时，这种策略可能会带来较大的风险。自去年以来，A股市场的多次断崖式下跌使得市场风险偏好急剧下降，即便市场有所反弹，谨慎情绪依然浓厚。这也反映出基金经理的投资理念可能过于保守或缺乏灵活性。

基金经理一拖多的现象也值得关注。高度集中持股可能与基金经理未能充分分散风险、追求短期效益有关。这也暴露出基金公司可能在人才配置和投资策略上存在一些问题。

农银汇理系基金的业绩垫底与其配置高度雷同、集中持股的现象密切相关。为了改善业绩，基金公司需要调整投资策略、分散风险、优化资产配置并加强基金经理的培养和团队建设。农银汇理依旧坚持高度集中的持股模式，似乎在透露其风险意识尚未充分觉醒。这种模式可能与其对风险管理理念的理解不够深入有关。农银汇理旗下基金呈现显著的“一拖多”现象，即一位基金经理同时管理多只基金的情况尤为突出。

以凌晨为例，他身兼四职，分别掌管农银汇理信息传媒、农银汇理医疗保健、农银汇理高增长以及农银江理研究精选四只基金。同样，陈富权与颜伟鹏也分别管理着数只基金。这种管理方式在行业内较为罕见，不禁让人对其管理能力和专注度产生疑虑。

从数据角度看，农银汇理的资产规模为975.92亿元，位列行业第26位。在这庞大的规模中，货币基金的贡献占据了绝对比例，达到了785.45亿元，即超过80%。相比之下，股票型和混合型基金的总和甚至不足200亿，这一结构显示市场对农银汇理在权益投资方面的认可度并不高。

农银汇理的这一状况似乎揭示了其在业务运营中的一些问题。高度集中的持股模式、明显的“一拖多”现象以及资产结构的不均衡，都可能对投资者的利益造成潜在风险。虽然货币基金在短期内可能带来可观的收益，但从长远来看，这种过度依赖货币基金的模式并不利于公司的持续发展。在此背景下，农银汇理需要深入反思其投资策略和管理模式，以更好地服务投资者。投资者在选择农银汇理的产品时也需要保持谨慎态度，全面评估其风险与收益。