定增监管加码 募投项目“非资本性支出”将被严控

【定增监管加码，非资本性支出控制更严】

近期，定增监管进一步收紧，非资本性支出成为严控重点。投行人士指出，这是监管层针对定增的新举措，旨在加强融资的针对性，提高资本市场服务实体经济的能力。

非资本性支出，指的是直接计入当期损益的各项费用，包括销售费用、管理费用和财务费用等。与固定资产、无形资产等资本性支出相对应。近期，监管层对募投项目的非资本性支出进行了严格控制，要求上市公司详细披露非资本性支出的构成和合理性。

以楚江新材为例，该公司发布的非公开发行股票预案中涉及非资本性支出部分被剔除后，募集资金规模有所缩减。除了楚江新材，多家上市公司在定增过程中均面临非资本性支出的问题。证监会要求上市公司修订预案，严格控制非资本性支出。对此，各上市公司纷纷响应，修订预案以符合监管要求。

定增监管加码后，上市公司的定增规模进行了新一轮的“瘦身”。证监会发布的《关于上市公司发行股份购买资产募集配套资金的相关问题与解答》规定，募集配套资金不能用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。这一新政出台后，涉及“补充流动资金”和“偿还债务”的上市公司纷纷调整预案。

严控非资本性支出与补充流动资金、偿还债务的思路一脉相承，都是为了打压过度融资行为，提高上市公司融资的针对性。这一举措有助于确保募投资金真正用于募投项目，防止资金挪作他用。监管层要求上市公司与中介机构详细说明补充流动资金的测算依据和具体用途，并说明其合理性。对于某些情况下不得以补充流动资金为由募集配套资金。这一系列举措有助于提高资本市场服务实体经济的能力。

监管层通过严控非资本性支出等措施，加强对定增的监管，旨在提高融资的针对性，确保募投资金真正服务于实体经济。这不仅有利于压制过度融资行为，还有助于推动上市公司更加审慎地考虑募资使用，促进资本市场的健康发展。随着今年监管层的加强，定增市场的监管愈发严格。除了对“补充流动资金”、“偿还债务”、“非资本性支出”的管控更为严格之外，监管层更是对“跨界定增”进行了前所未有的严控。这一系列的监管举措，无疑是出于提高资本市场服务实体经济能力的长远考虑。

对此，一位资深投行人士深刻指出，监管层的总体思路清晰明确，旨在确保资本市场的稳健发展，使其更好地为实体经济服务。在这一过程中，防止资本市场与实体经济脱节，避免资本过度虚拟化、自娱自乐的现象，是监管的重点所在。

中国证监会副***姜洋曾强调，资本市场与实体经济紧密相连，互为依存。资本市场的繁荣与发展，必须始终根植于实体经济，紧密围绕实体经济的需要展开。偏离了这一根本宗旨，资本市场就可能会陷入空中楼阁的困境，甚至产生泡沫。

监管部门在加强监管的也在积极推动资本市场的改革与创新，如何更好地服务于实体经济。这不仅需要资本市场的自我完善和提升，更需要与实体经济融合，共同推动经济的高质量发展。只有这样，资本市场才能真正发挥其应有的作用，为实体经济的发展提供强有力的支撑。

监管层的加强是为了资本市场的健康发展和实体经济的繁荣。在严格监管的也要看到资本市场与实体经济的紧密联系，共同推动二者的良性发展。