明年怎么炒股？四大顶流基金大佬发声 刘格菘、刘彦春、傅友兴、

当前A股市场估值呈现出明显的分化趋势。部分行业如金融地产等，其估值仍低于2018年底的水平。另一方面，尽管部分行业经历了近三年的持续上涨，整体估值不低，但寻找低估资产的空间依然存在。当前市场并不存在大的系统风险。

关于市场走势，如果要用一个词来形容2021年的市场，刘格菘选择了“轮动”。他提到，今年的市场呈现出精彩纷呈、快速轮动的格局，许多行业都有投资机会，但大多数机会都是短暂的。特别是碳中和元年，政策的出台导致许多行业预期发生剧烈变化，产业层面的供需格局也随之改变，某些行业的上游资源价格出现大幅上涨。

对于投资的新理解，刘格菘表示，他的投资框架是在供需背景下进行不同产业的比较。他认为，今年的市场丰富了他的投资框架。很多细分行业的爆发和轮动，以及短期内发生的剧烈变化的供需格局，都是过去没有经历过的。他强调，应该从供需的角度去看待每一个行业，理解景气度背后的原因和推手，因为每一个信息或政策的变化都可能导致行业未来供需格局的预期变化，从而引发资产价格的剧烈波动。

广发基金在科技、先进制造等方面的投资优势来源于其成熟的基金经理团队和对产业投资的深入理解。刘格菘表示，他们的团队有一批优秀的基金经理，他们各自具有不同的专业背景，能够深入研究并理解不同的行业。广发基金强调做贴近产业的投资，经常与产业链上下游的企业交流，以站在企业家的角度思考行业未来的大趋势。

关于价值投资的理解，傅友兴认为价值投资的内涵是通过认真的分析研究，确保本金安全并获得满意收益的行为。在价值投资的形式上，可以多样化。他提到，传统的价值投资者可能会避免投资科技股，但近年来科技类企业为投资者带来了显著的收益，因此投资科技股与价值投资并不矛盾。他认为，许多科技行业具有创造巨额、持续的股东财富的能力。在价值投资的外延上，可以包括科技股的投资。深入理解与重塑：基金经理的专业领域与股债平衡策略的日常管理

在当今投资领域，每一位基金经理的专业知识和能力都有其独特的闪光点。有的基金经理擅长价值挖掘，有的擅长寻找高质量企业的投资机遇，还有的精于科技股的研究与投资。而股债平衡型产品，作为一种二级市场投资策略，更是融合了股票与债券两大基础资产的投资智慧。

傅友兴作为一位经验丰富的基金经理，对于股债平衡型产品的日常管理有着深入的研究和实践经验。他所采用的管理方法既富有策略性又具有实操性，主要包含以下三个步骤：

大类资产配置是投资的第一步。傅友兴强调，在股票与债券的配置上，他注重从两类资产的总体估值出发，寻找收益风险比最佳的资产。他管理的股债平衡型产品，在股票仓位配置上通常是围绕50%上下进行动态调整。

在股票的行业配置上，傅友兴注重行业的供需景气和估值分析。他明白单一行业的过度集中可能会带来较大的投资风险，因此会保持行业的相对分散，以此来降低投资风险。

在具体选股环节上，傅友兴注重公司的商业属性、公司治理以及估值的综合考量。他善于发现并挑选那些公司治理良好、具有竞争优势、增长持续性强的高质量企业。这样的投资策略使得他的组合持仓既能追求长期稳健的收益，又能抵御市场的短期波动。

傅友兴的股债平衡策略是基于对经济周期变化的理解，通过动态调整股票与债券的配置比例，旨在寻求基金资产的稳健回报。他的投资策略既体现了对专业知识的精通，也展现了对市场动态的敏锐洞察。这样的策略，无疑为投资者提供了一种稳健的投资选择。