苏泊尔(002032)小家电龙头的稳稳增长 持续推荐

内外销齐发力，铸就企业稳健增长的基石

随着公司业绩快报的公布，我们欣喜地看到，公司在内外销市场的共同推动下，实现了营业总收入141.9亿元的佳绩，同比增长19%。其中，归母净利润达到了13.1亿元，同比增长更是高达21%，净利率也提升了0.2个百分点，达到9.2%。这一成绩的取得，既得益于海外市场的复苏，外销业务实现10%以上的增长，也离不开国内小家电消费市场的火热，尤其是大厨电、电饭煲等品类的表现尤为突出，其中厨卫业务甚至实现了翻倍以上的增长，电饭煲业务也实现了25%以上的增长。

当我们深入剖析公司的季度业绩时，发现公司在第四季度依然保持了强劲的增长势头。该季度实现营业总收入36.9亿元，同比增长19%，归母净利润更是达到了4.1亿元，同比增长23%，且净利率创下了历史新高，达到了11.1%，显示出公司盈利能力的明显提升。

随着我国家电行业进入消费升级的新阶段，公司作为市场份额第二的龙头企业，竞争优势显而易见。不仅如此，公司还通过一系列的收购和布局，进一步巩固和扩大了其市场份额。比如，公司收购了上海赛博，丰富了其在家居小家电方面的产品布局。再如，公司收购了WMF中国区业务，这一高端品牌与公司的中端品牌苏泊尔形成了良好的互补，进一步强化了公司在高端市场的地位。

值得一提的是，公司还实施了新一轮的股权激励计划，这一举措不仅使内部激励机制更加成熟，也充分调动了公司高层管理人员及员工的积极性。基于以上因素，我们认为，公司在未来有望实现稳定而持续的增长。

对于投资者而言，我们看到公司未来的发展前景十分广阔。预计2017-2019年公司的净利润将分别达到13.1、15.7、18.7亿元，同比增长均保持在较高水平。投资总是伴随着风险，消费升级的进程、海外市场的变化以及高端和多品类业务的发展都是我们需要注意的风险点。但总体来看，公司的业绩稳步增长和强大的市场地位使其值得投资者“买入”。

公司在内外销市场的共同推动下，正朝着稳健增长的目标稳步前进。其深厚的市场基础、强大的品牌影响力和创新的市场策略，都使其成为行业内的佼佼者。我们期待公司在未来能够持续发挥自身优势，为消费者带来更多高品质的产品和服务。