债转股或仅限优质企业试点 分析人士认为方式将更加市场化

在新的时代背景下，债转股这一策略正经历着与上世纪90年代截然不同的演变。苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任、高级研究员黄志龙在接受《证券日报》采访时详细阐述了这一观点。他指出，当前的企业发展环境与过去迥异，因此债转股作为一种降低企业杠杆率的手段，其推广范围有限，目前仅能在小范围内进行试点。

随着市场对债转股方案的期待逐渐升温，银监会近期下发了《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见（征求意见稿）》，明确提到金融资产管理公司或地方资产管理公司将作为开展债转股工作的主体，目标指向钢铁煤炭骨干企业。

黄志龙进一步解释道，试点对象主要是那些短期内面临偿债压力，但从长远看依然具有发展前景的优质企业。而且，债转股的方式将更加注重市场化原则。这意味着债转股的对价、债务规模和比重等关键要素，将由债权人、债务人通过谈判来决定，监管部门和各级只能提供政策指导，而不能干预具体的债转股条款。

东兴证券研究所资深研究员谭凇从监管层的角度进行了分析，他认为央行在第二季度的货币政策执行报告中删除了关于区域性风险的表述，这一举动可能是为接下来的供给侧结构性改革和债转股铺平道路。

关于如何处理“僵尸企业”，黄志龙表示，监管部门态度坚决，不会让“僵尸企业”影响优质企业的债转股进程。他强调，应确立“僵尸企业”的标准，如是否符合国家产业发展政策、财务是否可持续等，作为判断的依据。

国家发改委相关部门负责人也对此进行了回应，指出一些企业因不适应市场环境变化而濒临倒闭，成为“僵尸企业”。未来，我们将坚定地处理这些企业，采取因地制宜、一企一策的方式，以确保社会稳定和良好的金融秩序。

相关报道还提到，债转股方案已上报国务院，分类试点可能会绕开“僵尸企业”，特别关注钢铁行业等高资产负债率的企业。而国金证券的研报也强调了“债转股”主题的重要性。

在这个充满挑战与机遇的时代，债转股作为一种策略手段，正在被赋予更多的市场化和灵活性。随着各方共同努力，我们有理由相信，债转股将在降低企业杠杆率、推动供给侧结构性改革方面发挥重要作用。