易联众(300096)投入继续加码 期待凤凰涅-

随着金秋的脚步悄然而至，公司近日发布了其前三季度的业绩预告。在10月14日的公告中，公司透露第三季度亏损额在926.8万元至1126.8万元之间，累计前三季度的亏损则达到了800万元至1000万元。面对这一业绩，我们不禁要对公司的运营情况进行一番深入。

公司的亏损并非偶然，而是源于其在医疗卫生、大数据、产业金融等领域的持续投入。这些运营型项目目前正处于投入期，人员规模增长迅速，导致管理费用增长显著。应收账款的回收情况也不太理想，使得坏账准备计提增加，部分项目未能及时验收确认收入也是亏损的原因之一。我们依然看到公司传统业务的稳定，以及区域医疗业务的快速增长所带来的积极因素。我们相信，随着公司战略调整的深入，未来有望实现扭亏为盈，展现高速增长的态势。

值得一提的是，“三明模式”的实施效果超乎预期，其解决了地方医保基金的亏空问题，有效缓解了民众看病难、看病贵的问题。国务院已经发文在全国范围内推广这一模式。公司作为“三明模式”背后的信息化解决方案承建商，将迎来异地推广的重大机遇。预计今年公司将在多个地级市获得订单，确保业绩的高速增长。

公司在医疗与社保数据领域也取得了重要进展。占领近1亿的，掌握用户的收入与身体状况信息，在征信领域具有巨大的价值。借助“三明模式”的推广，公司有望进一步获得区域医疗平台信息化的承建工作，实现从医疗大数据到健康大数据服务商的转变。公司通过建立四大平台以及成立多家子公司，打造了从医疗、社保数据到大数据分析再到具体场景的变现的商业闭环。未来，公司有望拓展下游的客户渠道，为不同类型的客户提供专业服务，市值成长空间极为广阔。

对于投资者而言，我们看到公司的潜力并对其充满期待。我们预计公司2016年至2018年的每股收益（EPS）将呈现稳健的增长态势。考虑到公司异地复制和扩张的潜力以及大数据的变现潜力，我们给予公司2016年目标市盈率100倍，目标价位在30至40元之间。长远来看，公司的市值具备翻倍的空间，维持“买入”的评级。

投资总是伴随着风险。我们需要关注“三明医改”的推行情况、募投项目的建设收益以及管理费用的增长情况等因素，这些因素可能会影响公司的业绩和市场表现。公司在医疗信息化和大数据领域的前景令人期待，但投资者仍需谨慎决策，做好风险管理。