唐人神(002567)饲料养殖高增长 外延并购或加速

投资亮点与前景展望

这家企业在饲料销售上展现了惊人的增长势头。据估计，公司在短短的16年内实现了约30%的饲料销量增长，总量达到惊人的380万吨，而行业增速却远低于此。更令人振奋的是，根据草根调研和经销商的反馈，公司在一季度展现出更为强劲的增长势头，销量增速预计超过55%，其中本部增长可能高达60%。

这样的高速增长并非偶然。深入其背后的原因，我们发现几个关键因素共同推动了这一增长奇迹：

公司的产能显著增强。寿县、茂名两条生产线已经基本达到满产状态，而比利美英伟的15万吨产能也在全力运转。公司采用的阿米巴模式成功激发了经销商的积极性，使他们成为公司增长的重要推动力。公司主动提升产品的性价比，以策略为导向，加速销售。

在利润方面，公司同样表现强劲。通过比利美英伟的高端产品优化结构，以及下游规模客户的强化，公司保持了较高的毛利率。更令人欣喜的是，公司前端料销售比例在不断提升，16年前仅为15%，但17年有望提升至25%，为公司的盈利能力注入新的动力。

除了饲料业务的繁荣，公司在养殖业务上也取得了快速的进展。母猪总保有量超过3万头，预计2017年出栏数将达到60万头以上。其中，龙华农牧的贡献可能会超过20万头。公司上游种猪业务的积累为生猪养殖打下了坚实的基础，而近年来多维度的布局使得生猪出栏数量持续增长。

公司还得到了大股东的有力支持。唐人神控股的持股比例达到23.7%，并且在收购龙华农牧时积极参与配套募资定增，拟接收大生行的股份转让，持股比例有望提升至28.37%。公司与深圳德威创元等机构合作成立1亿规模的产业基金，为公司的外延并购提供了强有力的支持，意味着投资并购步伐有望加快。

这家公司无论是自上而下还是自下而上看，都展现出了强大的增长潜力。其饲料销量增速极高，养殖业务利润快速增厚，再加上大股东的有力支持和产业基金的助力，使得公司的未来前景更为光明。预测的未来几年利润增长以及当前的股价，使得该公司成为值得增持的优质股票。

投资总是伴随着风险。疫病风险和猪价波动是投资者需要关注的主要风险点。但总体来看，这家公司的增长潜力和盈利能力使其成为一个值得关注的投资亮点。