什么是交易所基金？怎么运作？交易所基金与一般基金一样吗？

什么是交易所基金？

交易所基金，全称为“交易所交易基金”，简称ETF。这是一种可以在交易所进行交易的基金，也可被称为“交易所交易组合”。从法律结构上看，ETF属于开放式基金，但主要的交易方式并非像传统开放式基金那样通过申购和赎回来进行，而是在二级市场进行竞价交易。

ETF的独特之处在于，它通常不允许以现金的方式进行申购和赎回，而是使用一篮子股票来创建和赎回基金单位。其管理的资产是一篮子股票，这些股票与特定的指数紧密相关。也就是说，ETF投资组合中的股票类型、数量和比例都与特定指数保持一致。其交易价格则取决于这篮子股票的总价值，也就是“单位基金的净资产价值”。

交易所基金的运作方式

ETF的运作涉及三个主要参与者：发起人、受托人和投资者。

1. 发起人一般是证券交易所、大型基金管理公司和证券公司。他们负责创建ETF并决定其投资策略。

2. 受托人，通常是银行、信托投资公司或其他金融机构，负责管理ETF的资产组合。对于指数ETF，除非指数调整，受托人一般无需经常调整股票组合。

3. 投资者是购买ETF的机构或个人。

ETF通过模拟指数来实现其投资策略。选择的基本指数需要具有代表性和流动性，并且被广泛使用。为了实现模拟指数的目的，保荐人会根据基本指数的成分股进行组合，并将这些股票交付给受托人形成信托资产。当基本指数调整样本股票或权重时，受托人必须在二级市场进行相应的调整，以保持ETF的净值与指数的一致性。

ETF还具有独特的结构单位划分特征。发起人将构成基本指数的股票按照指数的权重交给信托机构托管后，向投资者发行ETF。这些ETF作为实物担保，其发行量取决于每个建设单位的净值。这使得投资者可以通过买卖ETF来投资整个市场，而无需购买大量的个股。

交易所基金与一般基金的区别

1. 交易所基金主要模拟指数进行投资，是被动式的，其表现与指数的涨跌紧密相关；而一般基金则更加灵活，其业绩由基金经理主动管理，可能高于或低于指数表现。

2. 虽然ETF在法律结构上仍是开放式基金，但其交易方式更接近于在二级市场进行竞价交易，而不是通过申购和赎回。

3. 传统的开放式基金是不允许在证券市场交易的，但随着金融业的发展和创新，一些开放式基金也开始在证券市场交易，这些被称为特殊开放式基金，而ETF则属于其中的一种。

交易所基金是一种结合了开放式基金和证券市场交易优势的基金产品，为投资者提供了更加灵活和便捷的投资方式。希望通过上述介绍，您能对交易所基金有更深入的了解。