鄂武商Ａ(000501)董事会换届尘埃落定 关注低估龙头后续

董事会换届与公司新篇章

随着公司发展的步伐不断前进，公司董事会迎来了换届的重大时刻。经过董事会的审议和相关股东的推荐，提名陈军等六人为第8届董事会非独立董事候选人，喻景忠等四人为新一届独董候选人。此次换届，标志着公司即将开启新的篇章。市场对此次换届一直保持着高度的关注，今天终于尘埃落定。值得一提的是，原董事长刘江超因达到退休年龄不再连任，而新任候选人陈军凭借在公司内部的多年工作经历和丰富的管理经验，成为了提名中的佼佼者。他在武商集团保卫部、亚贸广场及武汉广场的任职经历证明了他的专业能力。新一届董事会成员大多是从公司内部选拔的核心骨干，他们熟悉公司的业务运营状况，能够快速融入角色，引导公司进一步优化发展。

关于公司的真正价值，它不仅仅体现在表面的数据上。公司具备“低估值+高成长”的双重优质属性。公司核心商圈的自有物业规模庞大，约136万，经过重估，其价值约达230亿。当前市值仅为137亿，显示出公司巨大的潜力。公司的业绩稳健增长，百货业态向购物中心转型，提质增效成果显著。超市业务也在不断推进“减亏降租”，以“2020年经营门店无亏损”为目标，近年来已经取得明显的收效。

随着管理层换届和新零售趋势的叠加，公司的发展前景更加明朗。百货渠道和量贩的持续升级，购物中心和武商网的逐步成熟，预示着公司未来业绩的持续增长。尤其是新开购物中心的加速市场培育，如众圆广场的松松小镇和梦时代项目等，都展示了公司在扩大市场份额和提升效益方面的努力。公司不断调整优化结构，成立武汉武商超市管理有限公司，强化量贩公司管理，有望改善其经营现状。武商网的新型营运模式，线上线下全渠道拓展，为公司增长提供了强大的动力。

国、民互补的合理结构以及管理层换届带来的新契机也是公司的亮点之一。第一大股东属武汉国资委，银泰集团为第二大股东，这种国、民互补的模式使公司在享受国改政策红利的具备效率更高、管理手段更先进的民资参与治理的优势。这充分激发了公司的经营活力，助力公司在创新和转型升级方面取得更大的突破。

我们给予此公司“买入”的评级，并预计2017-2019年的EPS分别为1.41、1.60和1.80元。投资总是伴随着风险，零售终端市场依然低迷，三、四线城市的消费升级落地也可能缓慢。但总体而言，该公司的未来发展前景广阔，值得投资者关注。