鼓励并购重组并不等于放弃监管

并购重组大潮中的监管之道与未来展望

随着银鼓励并购重组的声音日益清晰，资本市场正迎来一场并购重组的盛宴。今年，投资者们看到了市场化方向上的积极进展，外资和民营企业的参与被大力鼓励。并购重组并非简单的口号，而是需要实实在在的质量提升。

在注册制的大背景下，发行上市和并购重组都是资源配置的两大重要途径。合理的并购重组能够为企业带来业绩增长的新机遇。政策的放宽并不意味着监管的缺席。近期的紫光国微收购案就是一个很好的例子。尽管这是一起备受瞩目的并购事件，但由于标的资产存在问题，最终被证监会否定。这也给市场敲响了警钟，提醒我们并购重组中的风险不可忽视。

今年以来，并购重组审核的效率有了显著提高，平均用时不到40天。但这只是开始，真正的挑战在于并购重组的质量和效益。创业板即将试点注册制，这无疑给并购重组提供了新的舞台。但在这个舞台上，真实透明的信息披露至关重要。人们关注的不仅仅是借壳上市和并购重组的热情，更重要的是如何通过真实的信息披露，让人们真正看到并购重组对实体经济的积极作用。

值得注意的是，并购重组不仅适用于创业板，科创板亦是如此。科创板的重大资产重组破冰，体现了注册制条件下资本市场制度的包容性和适应性。这种并购重组不仅有助于上市公司突破发展瓶颈，提升竞争优势，还能有效改善业绩。但在此过程中，有效的监管同样不可或缺。

A股市场上的并购重组曾一度备受质疑，其中一个重要原因就是商誉问题。被并购对象的估值风险，对于并购方来说是一大考验。科技企业的估值更是如此，不能单纯依赖传统的评估方式。这就需要我们重新审视并购重组的监管方式，更加注重并购重组的质量评估。

一波接一波的并购重组高潮，无疑将更好地发挥资本市场优化资源配置的作用，对上市公司业绩的改善也将产生积极影响。但在注册制改革的推进过程中，有力的监管更是不可或缺。我们期待更多的有效监管措施能够到位，让投资者对并购重组建立高度认同感，共同推动资本市场的健康发展。

并购重组是资本市场的一大亮点，但在追求效率的我们不能忽视其背后的风险和挑战。只有确保并购重组的质量，才能真正发挥其应有的作用，为实体经济注入新的活力。这也需要我们进一步加强监管，确保市场的公平、公正和透明。只有这样，我们才能在推进注册制改革的过程中，更好地发挥资本市场的作用，为投资者和企业创造更大的价值。