基金公司猛推定开债 18个月封闭期成主流

进入九月，多家公募基金公司纷纷聚焦于定期开放型债券型基金，成为市场的新焦点。《第一财经日报》的记者注意到，包括鹏华、博时、融通、广发等知名基金公司尤为热衷这一领域。正如华南一家基金公司人士所言，当前市场行情较为低迷，风险偏好偏低，货币利率持续走低，而定开债基金正是以时间换取空间，为投资者提供稳健收益的机会。

今年以来，A股市场持续震荡调整，投资者风险偏好明显下滑。随着央行推行宽松的货币政策，信托等刚性兑付逐渐打破，债券基金的配置价值愈发凸显。在此背景下，定期开放债基融通月月添利(000438)一经上线便受到资金的热烈追捧。

在《公开募集证券投资基金运作管理办法》正式实施后，公募基金杠杆率的限制更加明确。封闭运作的债基因其较高的杠杆率上限而明显受益。通过债券正回购，债基将已购债券抵押到银行间市场或交易所，通过签订回购协议借入资金并增持债券。杠杆率代表着资金利用效率，直接影响着债券基金的收益能力。

封闭运作的债基表现尤为突出。海通证券的8月基金月报数据显示，纯债主动封闭型以1.16%的收益率领跑其他类型基金。融通月月添利的基金经理张一格认为，由于经济长期依然较弱，通胀大幅上升的空间有限，市场对于债券的配置需求仍在不断扩张，未来债券市场的表现备受期待。

市场专家表示，在当前“资产荒”愈演愈烈的背景下，定期开放式债券基金受到资金追捧是情理之中的事情。每一家基金公司的定开债都有其独特之处。例如，融通月月添利的特点在于只投债券，且在符合条件时争取每个月都能分红。这种运作模式既能避免传统封闭式基金的劣势，又减少了普通开放式基金因频繁申购赎回带来的流动性冲击，同时在封闭期内还能维持较高的杠杆比率，为投资者提供更多的获利机会。

一些定开债基金采取每封闭1年，定期开放申购、赎回的运作模式，显示出其灵活性与优势。博时基金的报告也指出，其18个月的封闭期能够覆盖完整会计年度，相较于市场上的一年期封闭产品具有更好的业绩表现，同时其灵活性也更为出色。

近期，第三方机构的报告也显示，“以债券驻底、打新增厚收益”的模式成为一些基金公司定期开放混合基金的主流策略。在这种策略下，基金公司通过稳健的债券投资为基础，利用新股申购等增厚收益的方式，为投资者提供更加多元化的投资选择。这种策略不仅注重稳健收益，同时也关注市场机会，展现出基金公司的专业能力和市场洞察力。