亿联网络(300628)公司发布18Q1业绩预告 同比持续增

今日，某公司发布其令人瞩目的业绩报告。在报告的第一季度，公司营收表现出色，在3.13至4亿元之间取得了高达百分之二十八至三十三的同比增长。归属于母公司股东的净利润更是达到预期的顶峰，预估在1.85至两亿元之间，同比增幅高达百分之三十一至四十二，充分展示了其持续高速增长的态势。预计报告期内非经常性损益对净利润的正向影响约为人民币三千万元。公司业绩表现符合市场预期！

这家公司的成功并非偶然。凭借其卓越的软件开发能力，该公司为客户提供一体化的定制化终端硬件产品解决方案。该公司通过外协加工的方式为全球中小企业提供统一的通信解决方案，是全球SIP话机市场的领导者。根据Frost & Sullivan的数据，SIP话机市场预计在未来几年内保持百分之十六的复合增长率。我们认为，近年来行业的实际增速高于第三方机构的预测，SIP话机的渗透率仍有巨大的提升空间。作为这一细分领域的佼佼者，该公司有望充分受益。

公司还积极涉足高清视频VCS业务，加大了对该业务的投入，延续了其良好的增长态势，增速远超2017年同期水平。展望未来，这一业务的高速增长态势有望持续，并有望为公司打开长期的成长空间。

公司的业绩也面临一些挑战。第一季度业绩营收增速受到汇率波动的影响，增速有所放缓。从海关数据来看，以美元计算的Q1季度营收仍有望维持百分之四十以上的增速。公司整体产品竞争力依然强大，产品售价保持稳定，为公司短期发展奠定了坚实的基础。全球行业的变化也给公司带来机遇和挑战，主要竞争对手PLCM近期被PLT收购，预计在今年第三季度完成后，可能会带来新的市场竞争格局。

对于投资者来说，我们认为公司受益于SIP话机渗透率的快速提升，未来两到三年内行业实际增速有望保持百分之三十左右。公司的竞争力突出，有望超越行业增长。基于百家以上的平台认证，公司护城河较宽，毛利率有望保持稳定。我们预期公司短期内的收入增速将超越行业平均水平，叠加规模效应，公司净利润有望实现持续的高速增长。尽管公司大部分营收来自海外，以美元作为结算单位，存在因汇率波动导致净利润增速放缓的风险，但不影响我们对公司的长期逻辑判断。中长期内，我们将关注SIP终端行业的竞争格局变化、公司的SIP终端销售情况以及VCS市场的推进情况。预计17年至19年的EPS分别为3.96元、5.64元、7.33元，给予“买入”评级。

投资总是伴随着风险。我们需要警惕SIP行业的竞争加剧、汇率波动导致的增速放缓以及VCS业务不如预期等风险。这家公司在全球通信领域具有强大的竞争力，未来的发展前景广阔。