拓普集团(601689)好风借力 送上青云

投资建议之新星闪耀：公司迎来业绩飙升期

随着公司近日公布其令人瞩目的业绩预告，其强大的增长势头已然展现在公众面前。据公告显示，公司在2016年度实现了归母净利润的显著增长，相较于前一年的4.09亿元，其增长幅度达到了惊人的50%-60%，意味着其年度收益范围在6.13至6.54亿元之间。特别是其第四季度净利润同比增长高达64.0%-99.4%，展现了公司在业绩上的超强实力。

作为自主品牌的佼佼者，该公司无疑是崛起中的巨大受益者。在自主品牌乘用车市场，其销售数量达到惊人的1052.9万辆，同比增长近20%，增速远超行业平均水平。尤其是其SUV系列，销量更是突飞猛进，增速高达63.3%，进一步证明了公司在市场中的领先地位。广泛的客户基础包括外资品牌、众多合资品牌和主流的自主品牌，如吉利、长安等，这些强大的下游客户为公司的业绩带来了高弹性。

进入2017年，虽然受到政策影响，乘用车市场呈现出“结构性牛市”，但公司的传统业务依然稳健增长。特别是SUV市场，其火爆程度预计将持续。公司配套的车型如BX7、博越等已在市场中占据一席之地，且新车型BX5的即将推出，使得公司在手订单充足。在单车配套价值有大幅提升的预期下，公司的业绩有望在量和价的双重驱动下继续高速增长。

除了传统业务的出色表现，公司的电子真空泵业务也值得期待。在产能快速扩张的推动下，其营收呈现出良好的增长态势。与此公司的新产品IBS也展现出了旺盛的市场需求。随着其在多款车型中的装车路试，预计将于2018年正式量产，成为公司新的利润增长点。

这家公司是一个难得的绩优成长股，其在短中长期都有丰富的看点。自主品牌的崛起、新产能和新产品的投产，为公司带来了确定性的高增长机会。其在智能汽车的布局以及后续的外延预期，使得公司理应享受更高的估值溢价。不考虑非公开发行的因素，我们预期公司2016-2018年的EPS分别为0.92、1.23和1.53元，维持“增持”的评级。

投资总是伴随着风险。乘用车行业的竞争日趋激烈，产能的投放也存在不及预期的风险，这些都是投资者需要关注的风险点。但基于公司目前的强劲表现和未来丰富的增长机会，我们相信这是一家值得长期关注的优质企业。