山河智能(002097)定增过会 助力通航产业布局

公司喜讯传来，证监会发行审核委员会于2017年1月18日对其非公开发行股票的申请进行了审核，并于次日公告，公司的定增申请已成功通过。这一***受到了广泛关注与积极反响。

这次审核的成功，离不开公司控股股东何清华先生的坚定支持与护航。何清华先生不仅承诺认购本次非公开发行股份数量的20%，彰显出对公司发展的信心，同时也为公司未来的通航产业布局注入了强大动力。

公司拟通过定增收购加拿大AVMAX公司的全部股权，这不仅有助于公司改善财务状况，更有助于其顺利完成通航产业的布局。此前，为锁定交易，公司已先行交易并收购了AVMAX60%的股权。而此次定增的获批，无疑为公司的通航全产业链布局提供了强有力的支持。

AVMAX公司作为北美地区最大的支线飞机租赁和维修公司，以及世界第二大支线飞机租赁公司，其在通航产业中的价值不言而喻。通过收购AVMAX，公司的业务领域将扩展至海外支线航空的飞机租赁及飞机翻修、维修业务。未来，AVMAX将作为公司的航空产业国际合作平台，通过合资、合作整合现有的航空发动机、轻型飞机、无人机的业务，打造涵盖“制造-租赁-运营-维修”的通用航空全产业链条。预计AVMAX公司在2016-2017年每年将为公司贡献显着的利润。

对于投资建议，考虑到AVMAX并表收入，我们预测公司在2016-2017年的归属母公司股东净利润分别为7994万元和22933万元。尽管当前工程机械行业和航空装备行业的估值中位值相对较高，但公司的估值仍有一定上升空间，因此我们维持其“增持”的投资评级。

任何投资都存在风险。海外并购整合的风险以及通航产业发展低于预期的可能性，都是投资者需要关注的风险因素。

公司已于2016年10月1日完成AVMAX公司60%的股权交割手续，其财务报表已并表。公司盈利的预测分为两步：首先是预测公司原有主业的盈利情况，然后是预测AVMAX公司并表后的盈利情况。AVMAX公司在2016年的并表比例为0.15，按照收购协议，公司今年将继续收购更多的股权，并表比例将达到0.73。

这次定增过会对于公司来说是一个重要的里程碑，标志着公司在通航产业布局的道路上又迈出了坚实的一步。我们期待公司未来在通航产业中的更多精彩表现。